NIKKEI——日本经济新闻中文版

     中国证券管理部门表示将重启冻结了1年以上的新股发行（IPO），消息发布后，股市上卖盘大量涌现。而与其一同发布的改革方案前所未有的提出了多项投资者保护政策。经常令投资者失望的中国IPO市场此次能否通过改革改变之前的不良形象？

     11月30日中国证券监督管理委员会（证监会）发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中包括简化审查手续、推进股票发行从核准制向注册制过渡等方针。因为担心供需状况将会恶化，12月2日（周一）的中国股市大幅下挫。深圳股市骤跌了8%。

     不过，日本瑞穗证券亚洲公司的战略分析师吉田剑悟表示此次的改革方案“保护投资者的意识大大增强”。

     中国之前的IPO中存在发行价和市盈率（PER）过高、筹措金额多于计划的“三高”（高发行价格、高市盈率和高超募资金）问题，此次的改革方案将对这一问题动刀。要求发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员应在公开募集及上市文件中公开承诺，所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价，以及应在公开募集及上市文件中提出上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案。

     还要求今后上市时的股价收益率高于同行业其他公司时，必须提醒投资者。对欲通过较高发行价来筹措资金和增加手续费的新股发行企业和承销商进行牵制，控制投资者所持股票的股价下跌风险。

     同时还规定发行人信息披露存在重大违法行为，给投资者造成损失的，发行人及相关中介机构必须依法赔偿投资者损失。汇丰银行对此给予了好评，认为当局开始认真解决长久以来的IPO三高问题。

     汇丰银行表示，中国合计冻结过8次IPO。每当股市行情长期下跌时，相关部门便介入其中冻结IPO，等到供需恢复平衡之后再重启。今后将通过加大对投资者的保护力度来控制IPO对股市的消极影响，其他则交由相关人士自主判断。对于中国证监会此次放宽限制，瑞穗证券的吉田表示“这是有助于改善投资者心理的积极因素”。

     （日经QUICK新闻 香港 长尾久嗣）
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