“政策市”走向极限
2012/08/08
7月6日，在重庆一家证券公司，中国证券监督管理委员会（证监会）主席郭树清与个人投资者进行了对话。极有可能出任中国人民银行下一任行长的郭树清激励投资者说,希望大家努力成为中国的巴菲特。
不断退场的个人投资者
美国著名投资家沃伦·巴菲特以利用长期投资的视点判断企业价值的投资理念而闻名于世。朱鎔基一手提拔的改革派官员郭树清以巴菲特为例，希望中国的投资者走向成熟。
1990年12月19日，曾被关闭约40年的的上海证券交易所重获新生，时任上海市市长的朱鎔基出席开业典礼，上证所从此在沉睡中苏醒。
中国恢复股票市场的主要意图是为陷入绝境的国有企业筹集资金。在当时仅有8家上市公司的上海证券交易所，上市企业到目前已经增加至近1千家。总市值在亚洲已经增加到仅次于东京，居第2位。
不过，“政策市”的本质在20多年后的今天也没有发生大的改变。中国石油天然气、中国工商银行、中国人寿保险……，在上证所的总市值排行榜上，排在前列的企业均为国有大型企业，见不到民营企业的名字。
“今天你销户了吗”，这是中国媒体报道的7月股票市场的流行语。据股票交易账户管理公司统计显示，截至今年6月，1年以上未进行交易的账户所占的比例为62％，相比1年前上升了13个百分点。对股票彻底死心的个人投资者正在急剧增加。
一个没有规矩的赌场
作为中国股市代表性的指数，上证综合指数正处于约3年半以来的最低区域。原因不仅在于经济增长放缓，还在于经济学家吴敬琏曾批评“中国的股市很像是一个没有规矩的赌场”，存在结构性问题。据称吴敬琏与郭树清关系密切。
郭树清曾经表示对损害市场公开、公平、公正的行为绝不手软，多次指出内幕交易和企业信息披露不完善的问题。此外，机构投资者持有的股票的比例截至去年年底仅占总市值的16％，与欧、美、日市场的7成左右相比存在巨大差距，这也是目前中国的课题。
此外中国缺乏像巴菲特那样分析企业价值，进而将资金投向成长产业的专业人士。上海一名资深个人投资者抱怨称，“即使购买业绩好的公司的股票也不会上涨。”
作为股市改革的突破口，郭树清计划扩大“合格境外机构投资者（QFII）”制度。中国原则上禁止外国资金进入股市，QFII指的是中国政府给予国外投资者人民币股票投资资格的制度。
证监会于今年4月将原本为300亿美元的QFII投资额度扩大到了800亿美元，虽然仅相当于总市值的2％，但还是扩大了作为外资专业投资机构的参与度。此外证监会还计划放宽资产运营规模等QFII条件。
郭树清的背后支持者是现任副总理王岐山。王岐山主持了今年1月讨论今后5年股票市场改革等问题的全国金融工作会议。
一名日资证券公司的上海代表预测称，“改革可能遭到既得利益层的反对”。如果扩大企业的融资范围，中国工商银行等国有商业银行的商机将会减少。此外，通过QFII进行投资的外资资本的扩大则可能对中国同行业公司构成威胁。
中国今后能否消除资金难以流向具有发展潜力的民营企业的弊端？在中国领导层换届的人事安排等方面，王岐山和郭树清的路线能否获得承认，将成为中国市场改革的试金石。
（本文是连载“红色市场经济”中的一篇文章，请继续关注其他文章）
连载——红色市场经济
布局人民币经济圈
自主创新和工业间谍案的尴尬
“政策市”走向极限
人口红利与独生子女政策走向终结
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| 对股价失望、正在打扑克的个人投资者（上海市的证券公司） |
不断退场的个人投资者
美国著名投资家沃伦·巴菲特以利用长期投资的视点判断企业价值的投资理念而闻名于世。朱鎔基一手提拔的改革派官员郭树清以巴菲特为例，希望中国的投资者走向成熟。
1990年12月19日，曾被关闭约40年的的上海证券交易所重获新生，时任上海市市长的朱鎔基出席开业典礼，上证所从此在沉睡中苏醒。
中国恢复股票市场的主要意图是为陷入绝境的国有企业筹集资金。在当时仅有8家上市公司的上海证券交易所，上市企业到目前已经增加至近1千家。总市值在亚洲已经增加到仅次于东京，居第2位。
不过，“政策市”的本质在20多年后的今天也没有发生大的改变。中国石油天然气、中国工商银行、中国人寿保险……，在上证所的总市值排行榜上，排在前列的企业均为国有大型企业，见不到民营企业的名字。
“今天你销户了吗”，这是中国媒体报道的7月股票市场的流行语。据股票交易账户管理公司统计显示，截至今年6月，1年以上未进行交易的账户所占的比例为62％，相比1年前上升了13个百分点。对股票彻底死心的个人投资者正在急剧增加。
一个没有规矩的赌场
作为中国股市代表性的指数，上证综合指数正处于约3年半以来的最低区域。原因不仅在于经济增长放缓，还在于经济学家吴敬琏曾批评“中国的股市很像是一个没有规矩的赌场”，存在结构性问题。据称吴敬琏与郭树清关系密切。
郭树清曾经表示对损害市场公开、公平、公正的行为绝不手软，多次指出内幕交易和企业信息披露不完善的问题。此外，机构投资者持有的股票的比例截至去年年底仅占总市值的16％，与欧、美、日市场的7成左右相比存在巨大差距，这也是目前中国的课题。
此外中国缺乏像巴菲特那样分析企业价值，进而将资金投向成长产业的专业人士。上海一名资深个人投资者抱怨称，“即使购买业绩好的公司的股票也不会上涨。”
作为股市改革的突破口，郭树清计划扩大“合格境外机构投资者（QFII）”制度。中国原则上禁止外国资金进入股市，QFII指的是中国政府给予国外投资者人民币股票投资资格的制度。
证监会于今年4月将原本为300亿美元的QFII投资额度扩大到了800亿美元，虽然仅相当于总市值的2％，但还是扩大了作为外资专业投资机构的参与度。此外证监会还计划放宽资产运营规模等QFII条件。
郭树清的背后支持者是现任副总理王岐山。王岐山主持了今年1月讨论今后5年股票市场改革等问题的全国金融工作会议。
一名日资证券公司的上海代表预测称，“改革可能遭到既得利益层的反对”。如果扩大企业的融资范围，中国工商银行等国有商业银行的商机将会减少。此外，通过QFII进行投资的外资资本的扩大则可能对中国同行业公司构成威胁。
中国今后能否消除资金难以流向具有发展潜力的民营企业的弊端？在中国领导层换届的人事安排等方面，王岐山和郭树清的路线能否获得承认，将成为中国市场改革的试金石。
（本文是连载“红色市场经济”中的一篇文章，请继续关注其他文章）
连载——红色市场经济
布局人民币经济圈
自主创新和工业间谍案的尴尬
“政策市”走向极限
人口红利与独生子女政策走向终结
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