NIKKEI——日本经济新闻中文版

　    中国股市仍未走出低迷。市场面临的负面因素不仅仅在于中国政府加强房地产调控以及导致加息预期升温的通货膨胀风险。此外，“H7N9型”禽流感病毒感染人数的增加也在引发股市动荡。由于投资者意识到股票市场面临的逆风，上证综合指数自去年底以来已经下跌约2％（截至4月3日）。相比日经平均指数（去年底以来上涨23％）和美国道琼斯30种工业股票平均价格指数（去年底以来上涨11％），中国股市明显“一枝独熊”。

　     在东京股市，中国概念股发那科（去年底以来下跌8％）和小松（去年底以来上涨1％）面临沉重抛售压力。中国股市下跌的原因在于，房地产调控的加强、企业业绩低迷、货币紧缩预期以及供给过剩问题等多种原因。最近，又增加了禽流感病毒问题，这可能导致股市行情下行压力进一步加大。

　     中国股票市场有一位被称为股市“预言帝”的男子。他就是在过去数年里曾连续准确预测上证综合指数走势的安信证券首席策略分析师程定华。

　     “上证综合指数将跌至2000点”，4月2日上午一份被认为是程定华与机构投资者举行的内部会议内容的文章在网络上扩散。在市场听到这一悲观言论后，此前处于上涨态势的上证综合指数立即掉头向下。

　     这篇文章是否出自程定华之手另当别论，但作为股价下跌的原因，文章列举了3个因素，分别是（1）针对银行面向个人投资者销售的高回报率“理财商品”的监管加强；（2）处于冻结状态的新股发行重启导致的供求要求；（3）房地产调控的加强。

　     据民间智库中国指数研究院统计显示，截至3月100个大中城市新建住宅价格已经连续10个月出现环比上涨。为了抑制住宅价格暴涨，中国政府出台了按住宅转让所得征收20％所得税的调控强化举措。在这样的背景下，房地产业指数自去年底以来下跌约10％，正主导着中国股市的整体下跌。

　     此外，企业业绩低迷也构成重压。据金融信息服务公司大智彗统计显示，截至4月3日，754家上市企业下调了2012年度业绩，大幅超过上调家数（392家）。最大的原因是供给过剩导致的利润率下降。

　     中国远洋（最终亏损95亿元）、中国铝业（亏损82亿元）、中国中冶科工（亏损69亿元）、鞍钢股份（亏损41亿元），位居2012年中国企业年最终亏损额排行榜前列的不少是国有企业。这个亏损企业名单似乎是在说明中国经济的结构性问题——国有企业引发的供给过剩。

　     根据日本经济新闻（中文版：日经中文网）和日经QUICK新闻实施的共同调查，过半数经济学家预测由于担心通货膨胀风险，中国将在1年内加息。货币紧缩预期升温将对股票市场构成打压。

　    在3月的全国人民代表大会上，国家主席习近平领导的新一届最高领导层扬帆起航。新领导层将在秋季召开的共产党中央委员会第3次全体会议（三中全会）上确定包括经济在内的主要政策。股票市场的低迷将持续到三中全会召开——网上流传的那篇文章这样预测。

（土居伦之 上海）
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。