NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在全球公司债市场，中国企业的债务问题在成为焦点。一直承担属于经济刺激举措的公共事业的土木和建筑领域企业的债务大幅增加。有观点认为，力争实现债务健全化的政府将不会再像此前那样支援国有企业，外币计价债券面临沽售压力，债券利差（Spread）正在上升。如果出现债务违约增加的“硬着陆”，有可能动摇全球市场。

      在中国企业发行的公司债中，截至2023年的3年内到期的总额为2.14万亿美元。规模达到2018～2020年的1.6倍。债务偿还负担加重。

      中国的国有不良债权处理企业中国华融资产管理正忙于应对事关企业存续的资金周转问题。该公司旗下企业与银行针对将1亿美元贷款的偿还延期至8月底达成协议。还将加快对南京熊猫电子等所持股票的出售。华融全集团拥有近3300亿元的公司债的发行余额，但近6成将在2023年之前到期。

      偿付迎来高峰的不仅限于华融。金融信息公司Refinitiv的数据显示，2021年的偿付额为7480亿美元，金额最高，2022年为6690亿美元，2023年为7270亿美元。中国企业发行的公司债的期限为1～3年、比较短期的情况很多。随着公司债的持续发行，最终偿付额预计还会进一步增加。

中国国家铁路集团需在2023年底之前偿付近900亿美元债务

      背负大量债务的是大型国有企业。政府直属的中国国家铁路集团需在2023年底之前偿付近900亿美元，而承担输配电的国家电网需偿付约140亿美元。两家公司均未上市，成本意识淡薄导致了债务增加。一直承担着公共事业的土木和建筑、加上国家铁路和国家电网这2家的偿付额达到6000亿美元，占整体的3成。

      为避免国有企业的过剩债务给政府的信用造成负面影响，中国领导层存在减少“默许的政府担保”这一意向。人民币计价债的债务违约1～4月为950亿元，徘徊在创出历史新高的水平。在公司债偿付递增的背景下，如果政府主导的支援减少，违约的进一步增加将难以避免。