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从小幅降息看到中国央行的两难

2019/11/21

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  中国开始降息。中国人民银行(央行)11月20日宣布将事实上的政策利率——贷款市场报价利率(LPR)的1年期下调0.05%至4.15%。不过中国央行也不得不顾及物价上涨,下调幅度很小。小幅降息显示出央行面临着两难的立场。

   

  贷款市场报价利率(LPR)是银行对优质企业执行的贷款利率。从2019年8月开始公布,被央行定位为取代之前贷款基准利率的最新政策利率。每月20日公布,分为作为企业贷款参考利率的1年期和房贷利率基准的5年期两种。

  

     

  1年期贷款市场报价利率在8月和9月连续2个月下降,10月保持不变,11月再次下调。5年期贷款市场报价利率也下调0.05%至4.8%,属于首次下调。

      

  在公布下调贷款市场报价利率前的11月19日,中国央行行长易刚主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,各大银行的领导人参会。易刚指出,“要坚持推进结构调整,立足当前、着眼长远,用改革的办法优化金融资源配置。要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行”。督促银行通过下调贷款市场报价利率,降低企业的融资成本。

 

人民币的百元纸币(资料,Reuters)

   

  中国国务院19日批评建设银行和平安银行,指出两家银行在2018~2019年期间向中小企业贷款之际,搭售保险商品。据称加上保险费后,中小企业的负担很重。处于银行指导者地位的中国央行压力很大。

   

  中国央行进入11月以来,还相继下调银行融通短期资金的市场利率。11月5日,将央行向商业银行提供1年期资金的“中期借贷便利(MLF)”的年利率下调至3.25%。自2016年2月创设中期借贷便利以来首次下调利率。中国央行正在努力彰显货币宽松的姿态。

      

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