NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　12月5日上午9点30分的中国深圳证券交易所，在广东省党委书记胡春华的见证下，庆祝深圳与香港市场交易互联互通机制“深港通”开通的钟声敲响。

深圳证券交易所举行深港通开通仪式（12月5日，深圳，Kyodo）

　　如果加上2014年启动的沪港通，海外投资者将可以投资总市值占80%的中国大陆股票。作为继人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子之后的成果，中国当局希望A股纳入MSCI（摩根士丹利资本国际）的新兴市场指数。此外，投资公司也在为开发新投资方式而绞尽脑汁，但关键的交易并未掀起热潮。仍在延续的人民币贬值和市场干预等措施正在产生副作用。

　　海外投资者可通过深港通购买在深圳上市的881只股票。交易比较活跃的股票包括珠海格力电器、美的集团和京东方科技集团（BOE）等大型企业。

　　与中国石油天然气（中石油）和中国工商银行等国有大型企业占据优势的上海股市不同，深圳股市的IT和消费相关等增长股较多。此外，外国投资者还能投资苏宁云商，日本乐购仕（Laox）作为入境消费的代表性概念股受到关注，而苏宁云商正是乐购仕的母公司。

　　三井住友资产管理香港公司的村井利行表示，“如何挖掘增长股将更加重要”。此前，外国投资者只能利用“合格境外机构投资者（QFII）”的制度购买A股，但该制度设置了汇款限制，操作方面比较麻烦。

　　在互联互通机制下，每天的买入上限额仍受到限制，但相对来说限制正在变得宽松。从股价收益率（市盈率）来看，香港为11倍，上海为16倍，而深圳超过40倍。深圳股市估值较高，有必要找出能使投资显得合理的股票。

　　但截至目前，投资者的意识仍有局限。交易首日，从香港投向深圳的投资额仅为27亿元，随后连日低于20亿元。与其说投资者挖掘潜力股票，不如说只是在试探性的买入流动性高的大盘股。缺乏支撑行情的力度，深圳和上海股市的下跌走势突出。

　　自2015年中期的股市泡沫破裂以后，当局仍在进行市场干预，招致了投资者的怀疑。多家官媒在12月以后报道称，当局正在关注前海人寿保险和恒大人寿保险的股票交易。认为上述公司以保费收入为基础加大杠杆，有意抬高股价。

　　泡沫破裂后“国家队”救市，而在资金开始从被收紧的房地产市场流入股市后，此次开始打压市场参与者。即使推进只顾眼前的市场开放，但确保自由交易的根本性市场功能遭到损害，也难以吸引海外的长期资金。

　　中国股市和汇市还面临另一个不确定因素。那就是美国的加息。很多声音认为市场已经有所预期，另一方面，认为将导致2016年初人民币和中国股市暴跌的观点也很多。人民币汇率正在逼近1美元=7元，贬值趋势仍在发展，这也导致投资者对中国股市望而却步。

　　已开始有观点认为，中国政府已将2017年的中央经济工作会议推迟至下旬。该会议在往年通常在上旬或中旬召开，但2017年出现推迟体现出中国政府关注美国加息动向和市场的反应。与表面上的风平浪静相反，金融市场上难以形容的紧张感正在高涨。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥