NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在2016年春季之后，中国股市出现了复苏迹象。然而在目前，股市的上涨步伐越来越沉重。原因为几家被称为“国家队”的主权基金降低了持股比例。被中国视为年度最重要政治活动的G20首脑峰会闭幕，似乎推高行情的动机减弱，招致了个人投资者的不安。

　　在G20峰会开幕前一天的9月3日，中国国家主席习近平在二十国集团工商峰会发表演讲时表示，“中国经济发展不少领域大而不强、大而不优”，对本国经济的竞争力做出了坦率评价。中国经济未能摆脱依赖政府投资的局面。中国上市企业上半年财报基本在8月底悉数公开，煤炭和机械等多个行业萎靡不振。

　　缓慢复苏的上证综合指数也持续在3000多一点的水平徘徊。原因不仅仅在于经济减速以及企业业绩不振。使投资者变得慎重的是“国家队”基金正在逐渐减持股份。

　　在中国股市泡沫破裂的2015年年中，政府下属的中国证券金融投入2000亿元护市，创立了5个运营资产分别为400亿元的基金。

　　5个基金截至2015年9月底将资产的60%～90%投向了股票。单纯平均达到75％，动用了1500亿元进行买入。“国家队”代表政府持续买入股票。

　　但在最近，截至2016年6月底的股票持有比例平均降至43％。虽然也受卖出价格影响，但这相当于出售了600亿～700亿元左右。对于步履蹒跚的中国股市来说，这是一笔不小的金额。

　　一名散户表示对“国家队”依然抱有期待，认为只是在股票脱离底价的时锁定收益。还有观点认为，主权基金并未清盘，而是提高了股价暴跌之际能够买入的现金比率。

　　但仍有人对“国家队”在此时抛售抱有疑问。也许是因为中国股市已比最低点上涨了约10%，低估感已经减弱。还可能是认为只要过了G20峰会就好，今后将逐渐退出市场。当然，没有“国家队”的直接表态，占中国股市80%的个人投资者只能徒增烦恼。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）张勇祥 上海
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