NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国货币当局开始全面抑制过度的人民币贬值，在香港等离岸外汇市场实施了罕见的大规模买入人民币、抛售美元的干预措施，使人民币汇率急剧升高。其目的是对主导抛售人民币的投资者进行牵制，但人民币贬值预期仍根深蒂固，是否能够制止导致全球股价下滑的人民币快速贬值，目前还不确定。

      中国人民银行（央行）自上周末以来，似乎在香港市场通过中国的国有银行断断续续实施了买入人民币、抛售美元的干预措施。

       在包括香港在内的海外市场，1月12日人民币兑美元汇率为1美元兑6.58元左右，较上一交易日提高了1.5％，时隔约2个月首次与上海的国内（在岸）市场汇率几乎相当。瑞银（UBS）中国区首席经济学家汪涛表示，央行明确公开了不允许人民币大幅贬值的方针。

       从市场收回大量的人民币后，银行间存在资金交易的香港这一短期市场出现了人民币短缺的情况。12日，香港人民币隔夜银行间同业拆借利率（HIBOR）为66.8％，较上一交易日（13.4％）大幅上升，创下了历史最高水平。

       有分析认为，中国香港金融当局之所以对短期利率上升置之不顾，是因为提高人民币的采购成本后，投资者将很难抛售人民币。

       在大陆居民进行交易的国内外汇市场，原则上必须有进出口等实质性需求才能进行外币兑换。每天的波动幅度被限制在央行每天早上公布的“中间价”的上下2％。
       
       另一方面，非大陆居民进行交易的香港等海外外汇市场则不受中国政府的限制，波动幅度也不受限制。随着人民币不断走向国际化，在香港、新加坡即伦敦等海外市场进行人民币汇率交易的投资者不断扩大。

       在因美国联邦储备委员会（FRB）加息导致中美利率差减小以及中国经济减速的背景下，自2015年12月以后，在海外市场抛售人民币、买入美元的动向不断加速。因为中国人民银行实施的汇率干预动向不明显，因此市场相关人士之间有猜测认为中国人民银行容忍人民币贬值。

       另一方面，快速的人民币贬值将无法阻止资本从中国流出，这成为年初上海、深圳股市大幅下滑的主要因素，“给投资者的心里造成了影响”（新加坡银行）。中国引起的货币贬值竞争将扩大到整个新兴经济体，这一担忧也很强烈，结果导致亚洲各国货币纷纷贬值、股票行情下滑。

       中国人民银行向外发出了将通过大规模的汇率干预措施不再容忍过度的人民币贬值、美元升值的信号，被认为有消除市场混乱之意。11日下跌约5%的上海股市，12日出现了小幅反弹。

     日本经济新闻（中文版；日经中文网） 粟井康夫 香港
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