NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在金融市场，投资者的避险情绪正在逐步重燃。除了高科技和消费概念股之外，抛售还在波及原油和加密资产（虚拟货币）等。由于美国的货币紧缩预期，实际利率正快速急上升，与此同时，受中国疫情蔓延影响，实体经济和供应链的隐忧也在加强。通货膨胀和经济减速并存的滞胀也令人担忧。

     在4月11日的美国股票市场，道琼斯30种工业股平均指数下跌1％，收于3月16日以来的最低点。而在12日的东京市场，日经平均指数下跌2％，创出约1个月以来新低。虚拟货币比特币11日出现暴跌，时隔约1个月跌破4万美元。与美国低评级公司债价格挂钩的交易所交易基金（ETF）也创出2020年5月以来的最低点。

      广泛风险资产遭抛售的起点是美国利率上升。11日作为美国长期利率指标的10年期国债收益率一度涨至2.79％，创出2019年1月以来的最高水平。剔除物价变动影响的10年期实际利率提高至创出2020年3月以来最高水平的-0.10～-0.14％，即将时隔约1年转为正值。

      在实际利率为负的状态下，如果持有现金，价值将缩水，因此投资者愿意为追求较高收益率而冒风险。但如果实际利率提高，这种状况将明显改变。目前很多观点认为，急于遏制通货膨胀的美国联邦储备委员会（FRB）将加快加息和资产压缩等货币紧缩，利率的上升预期也没有消失。

      在股票市场，高科技股的下跌尤其明显。高科技股比率较高的纳斯达克综合指数比上周末下跌2％。美国微软下跌4％，美国半导体巨头英伟达连续5个交易日下跌，创出约1个月以来新低。而在日本，东京电子和爱德万等半导体相关蓝筹股的跌幅巨大。

     在利率上升局面下，PER（市盈率）因高增长预期而被推高的高科技股的估值偏高容易被意识到。投资公司Navellier的策略分析师路易·纳维利埃(Louis Navellier)表示，“利率上升正持续压制股价”。

      抛售还正在波及对经济动向敏感的消费概念股。在美国，耐克和沃尔玛遭到抛售，而在东京市场，良品计划和迅销等被卖出。中国为了遏制新冠疫情扩大，在主要城市启动封城，消费的减退和对供应链的负面影响令人担忧。