NIKKEI——日本经济新闻中文版

      曾是股市火车头的半导体概念股正在崩溃。由主要半导体概念股构成的费城半导体指数（SOX）经过新冠疫情冲击，在2年多时间里涨至3倍，但进入2022年后明显步入疲软态势。担忧需求减少和库存过剩的投资者转为卖出，市场对半导体概念股的看法悲观。

     “在利空因素出尽之前不会积极买入”，日本Asset Management One的基金经理岩本诚一郎如此表示。正在减少半导体概念股的持仓，岩本表示“触底或将需要1年左右”，正在避免买入。

      投资者之所以展开抛售，是因为半导体需求出现异变的迹象。台积电（TSMC）的董事长刘德音3月底曾经表示，在中国市场，智能手机、PC和电视等领域出现减速。美国调查公司IDC统计显示，2021年10～12月中国智能手机供货量比上年同期减少3.5％，连续3个季度低于上年。

     半导体概念股自2021年年底开始持续下跌，从去年底至4月11日的股价涨跌幅度来看，日经平均指数下跌7％，但涉足半导体设备的爱德万下跌21％，半导体设备企业东京电子下跌17％。

     在市场上，认为半导体股触底需要较长时间的看法加强。背后存在库存的增加。

      大和证券的首席技术分析师木野内荣治关注的是SOX与大量涉足半导体存储芯片等通用产品、容易体现市场整体供求的韩国半导体库存的关系。木野内认为，SOX将以3年左右为1个周期出现上升。分析称如果韩国的半导体库存同比转为减少，将成为SOX的买入信号，SOX也将随之步入上升趋势。据称如果经过3年左右的上升趋势后，库存比上年增加11％以上，将是SOX的卖出信号。

     由于来自高速通信标准“5G”基站的中国需求等告一段落，目前的库存呈现增加态势，卖出的信号已出现。大和的木野内表示，“如果政府的经济刺激措施等推动企业投资膨胀，会出现库存减少的局面，但最快也要等到6月以后”。

     “即使财报很好”，卖出的趋势也在加强。美国美光科技3月29日发布的2022年3～5月营业收入预测高于市场预期，但次日股价下跌4％。美光科技的截至3月3日的存货达到53亿美元，比3个月前增加了逾1成。

      美国半导体制造设备厂商应用材料公司（AMAT）的股价也在2月发布强劲财报的次日下跌3％。不仅是中国市场的减速，市场还强烈担忧美国联邦储备委员会（FRB）加息和量化紧缩（QT）导致经济冷却、企业减少或推迟设备投资。

       此外，还存在乌克兰局势恶化导致半导体生产所需的材料采购陷入停滞、令业绩出现恶化的可能性。三菱UFJ摩根士丹利证券的首席投资策略分析师藤户则弘表示：“将资金投向资源和内需概念股更感到安心”。半导体股低迷这条隧道的尽头或许依然遥远。