NIKKEI——日本经济新闻中文版

      按照金融理论，以利率等作为参考，将企业未来赚到的收益换算为现在的股价，寻找适当的水平。如果利率上升，理论股价容易下跌，已体现未来增长的高科技股等由于估值偏高而容易被抛售。

      “市场已开始考虑迅速的QT，（名义利率减掉预期通货膨胀率的）实际利率将上升，给高科技股带来逆风”，景顺资产管理公司的全球市场策略分析师木下智夫表示。截至4月5日的实际利率为-0.3％，降幅与3月上旬的约-1％相比缩小。高风险投资的环境正在改变。

      不仅是高市盈率股票，市盈率约为10倍的估值较低的股票也遭到抛售。敏感体现景气度的半导体股票明显下跌。

      美国应用材料公司下跌6％。逼近3月8日创出的俄罗斯进攻乌克兰后的低点。从美国半导体相关股票来看，KLA和泛林集团(Lam Research)也下跌近6％。在IT相关股票中，Salesforce.com下跌4％。

      美国长期利率在4月6日的日本市场盘中上升至约2.6％。TDK下跌4％，东京电子下跌3.6％，爱德万下跌3％，以半导体股票为中心走势低迷。

      市场上越来越多的观点认为，“由于美联储的快速货币紧缩，经济未来将冷却，业绩前景变得不明朗”。“市场意识到企业减少或推迟设备投资的可能性，这也加剧了股价下跌”，三菱UFJ摩根士丹利证券的投资策略分析师藤户则弘指出。

      但是，苹果和微软等超大盘股作为高科技股之中的安全股，跌幅均在2％以下，保持坚挺走势。

      日生基础研究所的首席股票策略分析师井出真吾指出，“股价将因是否属于今后业绩增长确定性高的股票而出现分化”。在利率上升已成定局的背景下，乐观的增长预期已经无法成立。利润水平不稳定的股票容易被厌恶的状况将持续，基于业绩的筛选或将变得苛刻。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）小河爱实