NIKKEI——日本经济新闻中文版

      而在外汇市场上，美元兑日元的实际汇率持续走高。2020年底的汇率为1美元兑103日元，而3月底接近1美元兑111日元，美元处于大约1年以来的高位。

      市场看好美国经济的强势。按照国际货币基金组织（IMF）预测，美国2021年的经济增长率为6.4％，显示出时隔37年的高增长。从全世界来看，增长率也异常的高。

      2008年雷曼危机后，也曾出现过理论值与实际相背离的情况。后来的实际汇率逐渐接近理论值，美元持续贬值。

      现在与当时有一个相同的状况，那就是伴有应对危机的政府债务膨胀。与美国国内生产总值（GDP）相比，政府债务余额在2009年同比上升13个百分点，在2020年新冠疫情下，也同比上升19个百分点。日本日生基础研究所的上野刚志指出“过去美国的‘双赤字’也受到市场注意，这往往会引发对美元升值的修正”。

      如果按照现在这样美元升值长期持续的话，拥有美元债务的部分新兴市场国家的还款负担将越来越重。巴西及土耳其的中央银行已决定提高利率。容易引起新兴市场国家债务不安这一点将成为世界经济的风险。

      另一方面，受到美国政府支援资金等支撑的经济复苏能持续到何时尚不清楚。如果经济的景气状况不能持续，市场的目光很可能会转向关注美元的实力。

      如果美元以接近理论值的形式迅速走向贬值的话，则需引起注意。如果美元贬值与物价上涨联动，以持续宽松为前提的金融市场将有出现动荡的风险。可以预测后疫情时代经济的美元的动向值得持续关注。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）学头贵子、真锅和也