NIKKEI——日本经济新闻中文版

      美元持续保持升值态势。原因是在疫苗接种取得进展的背景下，市场预测美国经济有望迅速恢复，因此美元不断被买入。但是，从政府债务不断膨胀的美国经济的实际情况来看，理论上的汇率则显示出美元价值的走低。与实力相背离而过于强势的实际汇率终究会出现回摆。如果美元急速贬值，可能会成为动摇世界经济的火种。

      4月16日的日元汇率行情为1美元兑108日元。根据经济实际情况计算的理论值“日经均衡汇率”为94日元，相当于美元汇率比实际偏高14日元。

      均衡汇率根据各国的政府债务和经常项目收支状况计算出来的。一般而言，负债较多、经常项目赤字较大的国家的货币被评估的价值相对较低。

      日本经济新闻社（中文版：日经中文网）和日本经济研究中心计算得出的2020年10～12月的均衡汇率为1美元兑94日元。而新冠疫情蔓延之前的2019年10～12月为1美元兑110日元。为了支撑低迷的美国经济，美国政府采取了巨额财政刺激措施，导致政府债务进一步膨胀。从兑换日元的角度来看，相当于美元贬值16日元。

美元纸币（资料，REUTERS）

      今后，如果再把美国的财政支出考虑在内的话，对均衡汇率造成的下行压力将不可避免。拜登政府公布了约2万亿美元的追加经济对策，而且还在考虑进行基础设施投资。如果不能确保增税等财政来源，债务将会进一步增加。

      美国的个人消费正在快速复苏，随着进口的增加，贸易逆差也有可能增加。从理论上来说，美元贬值趋势或将持续。