NIKKEI——日本经济新闻中文版

      沙特阿拉伯是世界最大的原油出口国。该国政府2015年底宣布提高汽油价格。上涨幅度最高达67％。令人感觉讽刺的是，招致大幅提价的原因居然是国际原油价格的走低。

      油价走低背后的2大因素

　   借助占该国财政收入大部分的原油相关收入，沙特的学校学费和医院就医实行免费。但在2008年夏季曾超过每桶140美元的原油价格目前已降至30美元左右。这使得沙特已没有继续提供高福利的财力。萨勒曼国王虽然强调称：“我国经济具备战胜困难的能力”，但其表情却并没有那么轻松。

　 东南亚的资源型国家印度尼西亚正在面临摩托车市场的恶化。2015年销量仅为约650万辆，相比上一年减少了约20%。由于煤炭和铁矿石价格与原油同时下滑。该国煤炭行业协会主席Pandu Sjahrir表示：“在1年里有40多万人遭到解雇。”

　 资源型国家巴西的经济2016年预计将连续2年陷入负增长。

　 在原油行情开始暴跌之初，曾有观点认为“将提高消费国的家庭收支的购买力”，对推动经济增长抱有期待。但从目前来看，资源型国家以外的经济也出现疲软。这是因为油价走低的背后存在2大因素。

　 其一是中国经济。非洲产油国安哥拉首都罗安达，在设有卡拉OK的中国菜馆，随着来自中国的投资减退，中国顾客明显减少。中国经济的变化不仅是增长速度放缓，还正在推进转型升级，即由偏重大量消耗资源的“重厚长大”型产业转向更加成熟的经济。此前一直依赖中国需求的产油国正因此遭受双重打击。

　 油价走低的另一个因素是美国加息。推动过去大宗商品行情上涨的是世界性的资金过剩。虽然日欧仍在实行货币宽松，但由于美国的货币政策方向出现了逆转，资金的流向也随之改变。

　 据国际金融协会（IIF）统计，自2015年7月以来，资金连续6个月流出新兴市场国家股市和债券市场。资金的外流正使得在经济繁荣时被掩盖的各国脆弱的经济结构问题日益突显。

　 马来西亚钢铁企业金狮集团(Lion Group)2015年11月宣布旗下3家公司陷入债务违约。原因是难以偿还美元公司债。而在新加坡，香港系水产公司的公司债偿还也岌岌可危。

      前景并非一片黯淡

　 据国际货币基金组织（IMF）统计，新兴市场国家企业背负的债务截至2014年达到18万亿美元，膨胀至10年前的4.5倍。信用紧缩的连锁反应将推高企业的再融资成本，对于新兴市场国家经济来说，将进一步构成压力。

　 不过，新兴市场国家的前景也并非一片黯淡。越南2015年经济增长率创出了8年来的最高增速。参加跨太平洋经济合作协定（TPP）和国有企业改革得到积极评价，外资企业纷纷进驻。

　 此外，通过修改宪法允许外资涉足油田开发的墨西哥也有望形成缓慢复苏态势。在经济增速上超过中国的印度则在莫迪政权领导下推进经济结构改革，这也对其经济构成了推动。

　 中美两个大国支撑的过剩流动性和过剩需求将减弱，新兴市场国家并肩保持增长的时代已经过去。企业和市场已开始展开基于“增长力”的筛选。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）吉田涉 新加坡报道

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