NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本银行（央行）已开始将解除负利率政策纳入“射程”。从1月31日公布的1月金融政策决定会议的“主要意见”可以看出，日银对实现工资和物价上升的良性循环充满信心，做出解除负利率决定的时间似乎越来越近。日银将以可以大体看到春季劳资谈判结果的3～4月为目标期限，进行最后阶段的斟酌和判断。

参加金融政策决定会议的日本银行（央行）总裁植田和男（中央）等（1月23日，日银总部）

      “包括解除负利率在内，修正政策的条件逐渐成熟”、“（实现物价目标的）确定性进一步稳步提高”。

      与2023年12月的会议相比，从1月会议的主要意见来看，对转换大规模宽松政策持积极态度的发言增加。有的政策委员甚至在发言时提到了具体时间，称“未来1～2个月左右”、“很有可能做出金融正常化已经达到可行程度的判断”。

      1月的会议在《经济·物价形势展望（展望报告）》中明确提出，工资和物价的良性循环得到加强的“预期越来越有把握实现”。通过在展望报告中添加日银总裁植田和男在记者会上使用的措辞，来表明这是政策委员的共识，并得到了此次的主要意见的支持。

      市场普遍认为，日银在3～4月解除负利率政策的可能性在增大，在1月31日的日本国内债券市场上，长期利率一度上升到0.750％，达到1周以来的高位（债券价格下跌）。在外汇市场上，日元对美元汇率也一度上升到1美元兑147.0～147.4日元区间。

      第一个紧要关头是下次3月18日～19日的金融政策决定会议。春季劳资谈判的第一次集中回答结果将在会议3天前的15日出炉。如果加薪幅度超过创下约30年新高的2023年，有可能推动解除负利率的判断。

      不过，包括中小企业在内的加薪结果尚需等待。日银内部也有人担忧会与3月期结算企业的期末重叠。

      之后一次的4月25～26日的会议将根据日本全国企业短期经济观测调查（短观）结果及吸收地方形势的支店长会议的报告内容进行应对。由于要修订展望报告，中小企业的加薪动向也会在一定程度上变得明朗，因此支撑判断的因素将比3月更多。

      主要的干扰因素将是日本以外国家央行的动向。如果在美欧央行进入降息局面时，日银启动意味着加息的解除负利率，那么随着利差缩小，日元有可能急剧升值。

      主要意见中，也有人提出“现在是（调整政策的）千载一遇的机会”、“要将（负利率的）副作用持续到以海外为中心的下次恢复局面也考虑进去进行判断”等，认为应该根据国外的动向、在政策自由度下降前做出解除负利率的判断。

      此次的主要意见中没有否定解除负利率的声音，普遍认为“只是时间的问题”（日本政府关系人士）。日本的异次元宽松政策经过10多年，正逐渐走向出口。