NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本银行（央行）在12月19～20日举行的金融政策决定会议上，敲定了修正大规模货币宽松的方针。把此前定为约0.25％的长期利率允许波动幅度扩大至0.5％。自20日起适用。日本的长期利率目前徘徊在波动幅度的上限附近，将成为事实上的加息。自2021年3月事实上从0.2％提高至0.25％以来，这是首次扩大波动幅度。

　　日本银行在黑田总裁就任之后的2013年启动大规模货币宽松，目的是“考虑到约2年的期间，尽可能早期实现2％的物价稳定目标”。日本银行为了把向市场注入的资金增至2倍，提出了将国债和交易所交易基金（ETF）的持有额在2年里增至2倍的方针。

为出席金融政策决定会议而走进日本银行总部的黑田总裁（12月20日上午）

　　不过，由于消费税增税和能源价格下跌等影响，物价稳定目标一直未能实现。2016年经过综合验证，日本央行把政策目标从货币基础（Monetary Base）改为利率。当时，引进了引导短期利率降至-0.1％、引导成为长期利率指标的10年期国债利率降至约0％的收益率曲线控制。

　　为了更长期维持货币宽松，希望使政策目标从扩大货币的量回到利率。随后，日本银行把长期利率的诱导目标从0.1％分阶段扩大至0.25％。

　　在欧美为了抑制通货膨胀而启动加息之后，日本的长期利率也面临上升压力，但认为允许提高波动幅度“会成为事实上的加息，不利于日本经济”，一直通过市场拉低利率。当然，目前由于日美的货币政策的方向性差异，汇率的日元兑美元贬值正在加速。

　　当初，日本银行提出了日元贬值有利于日本经济这一态度，但汇率行情的剧烈波动对企业活动造成的负面影响也日趋难以无视。目前日本的消费者物价涨幅达到近4％。持续高于政府和日本银行确定的2％的物价稳定目标。

　　日元贬值加剧资源价格走高，电费和生鲜产品等广泛品类持续涨价的局面日趋明显。随着启动事实上的加息，日本与海外的利率差将缩小，抑制汇率行情剧烈波动的效果也值得期待。