展望2023:人民币对美元汇率走向何方?
2022/12/05
人民币纸币(资料图,REUTERS) |
文丨聃丘泰
2022年以来,人民币对美元汇率大幅度贬值剧烈波动,如何判断2023年人民币对美元汇率走势?笔者认为不同汇率制度下,汇率走势不同,因此要在汇率形成制度基础上分析汇率走势。
一、人民币汇率形成制度变迁:“准爬行”与“其他管理安排”
按照国际货币基金组织权威分类,美元汇率长期属于自由浮动“Free floating”。中国2015年811汇改以来,人民币汇率制度变化较大,基金组织2015年《Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions》将人民币汇率制度调整为准爬行“Crawl-like arrangement”,2016年调整为其他管理“Other managed”,2017年和2018年为“Crawl-like arrangements”,2019年和2020年调整为“Other managed arrangement”,2021年又调整到“Crawl-like arrangement”。中国法律上明确为管理浮动汇率制度“Managed floating”,即人民币汇率形成机制坚持“市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。因此,展望2023年人民币对美元汇率走势需要从以下几个角度去分析:一是市场因素、二是管理因素(政府管理因素体现在“发挥宏观经济和国际收支自动稳定器的功能”,即汇率济促进经济增长、保持物价稳定的功能)、三是汇率调节因素(核心是通过宏观审慎管理实现“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定”)。
二、市场因素:从“基本上退出了常态化干预”到“已退出常态化干预”
日本经济新闻社与金融时报(FT)
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