NIKKEI——日本经济新闻中文版

       全球背负过剩债务的企业正在增加。无法以利润支付贷款利息的上市企业2020年度达到约4360家，比新冠疫情扩大前的2018年度增加27％，创出历史新高。受疫情影响，资金周转恶化的航空和餐饮娱乐等行业的债务过剩情况较为突出。如果利率在收入并未恢复的情况下上升，债务过剩企业有可能进一步增加，有必要通过重组等措施推动企业重建。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）根据QUICK FactSet的数据统计了约18600家全球上市企业（不含金融等）的情况，把连续2年无法以EBIT（息税前利润）和金融收益支付贷款利息的企业视为“债务过剩”。成立10年以下的企业除外，原因是存在投资先行导致融资膨胀的倾向。

       2020年度债务过剩企业达到4360家，占整体的23％，比例也创出金融危机后的新高。从全球整体来看，有息负债的增加踩下刹车，与表现低迷的企业形成两极分化。

       按行业观察债务过剩企业，疫情打击巨大的航空和餐饮娱乐领域显著增加。从3月底的有息负债来看，航空比疫情前的2019年12月底增加30％，餐饮娱乐增加23％，零售服务增加19％。营业收入的复苏迟缓，企业正通过贷款来筹集营运资金和固定费用。

       从航空来看，在59家企业中，韩国韩亚航空等24家出现债务过剩，占到4成。与疫情前的11家相比翻了一番。餐饮娱乐（总计492家）为177家，增加65％。

全球航空企业的业务规模因疫情而缩小（2020年4月，马来西亚，reuters）

       另一方面，在较早从疫情中复苏的制造业，新陷入债务过剩状态的企业较少。中国等的需求快速复苏的汽车行业为99家，增加18家，因半导体和信息设备的需求强劲，电子行业仅增加27家，达到520家。

       用利息除以有息负债，计算支付利率，发现全球整体为3.3％，比疫情前下降0.3个百分点。各国的货币宽松起到推动作用。债务过剩企业的货币宽松效果更为明显，利率为5.3％，下降近2个百分点。

       今后的课题是在疫苗接种取得进展的背景下，债务过剩企业的收益能在多大程度上恢复。陷入债务过剩状态的企业摆脱困境并非易事。在截至2018年度的5年里债务过剩的企业中，8成在第二年仍维持债务过剩。如果利率在利润并未恢复的情况下上升，存在难以偿还贷款的企业增加的风险。