NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　　在数字的世界里，即使获得新的用户，企业基本也没有追加负担。美国摩根士丹利预测称，特斯拉的完全自动驾驶的包月费存在超过100美元的可能。估算称，自动驾驶和FSD创造的收益到2025年将占到特斯拉销售额整体的6％左右，按毛利润来看将占到近25％。

　　在超过100年的历史之中，整车企业的盈利结构实际上并未明显改变。据称车企将销售额的约6成交给供应商，约2成用于自主工厂的生产活动等，扣除销售管理费等之后剩下不到1成。如果剔除金融收益等，这被视为整车企业营业利润率的上限。

　　例如，丰田一直通过降低成本努力扩大利润空间。而特斯拉的战略是通过软件、利用交付后的汽车创造收益，这是对传统汽车厂商发动的跨维度竞争。

　　着眼于品牌

　　特斯拉是另类的汽车厂商。在销售战略上，也和此前汽车行业的常识划清界线。

　　特斯拉原则上完全不在电视和网络上发布广告。在全球拥有的约300家店铺均为直营，多开在购物中心之中，把着眼点放在品牌宣传上。购车者在网站上直接向特斯拉订购，完全没有讨价还价。在购车后，如果不超出一定的期间和行驶距离，可自由退货。此外，特斯拉也不提供试驾的机会。

　　该公司7月22日发布的2020年4～6月财报显示，实现1.04亿美元的最终盈利，连续4个季度实现最终盈利。特斯拉股票被纳入标普500指数的可能性正在提高。交易所交易基金（ETF）等与股价指数联动的被动投资资金将流入的预期升温，正在推动股价走高。

　　不过，虽说特斯拉排在全球纯电动汽车首位，但2019年的全球销量仅为37万辆，只有丰田和大众的30分之1左右。特斯拉的股票根据市场预期平均值计算的预期市盈率（PER）高达约170倍，和丰田（17倍）、大众（15倍）相比达到极高水平。

　　英国巴克莱银行在7月6日的报告中提出特斯拉的目标股价为300美元。比目前低8成。该银行针对特斯拉股票指出，“在根本上被高估”。还有声音担忧与大众等的竞争激化导致增长放缓、以及对马斯克的依存度加强。世界也没有看清特斯拉的未来。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）白石武志、藤野逸郎、渡边夏奈