NIKKEI——日本经济新闻中文版

      新兴市场国家的股市经历了漫长的调整局面，目前由于美元升值暂歇等原因出现了触底迹象。2023年应如何投资？新加坡瀚亚投资（Eastspring Investments）首席投资官（CIO）指出，“中国的电池和半导体等是中国政府重视的领域，很有潜力”。英国施罗德(Schroders)的投资部门的新兴市场国家股票负责人表示，“我们正在关注出现货币宽松空间的巴西股市”。

瀚亚投资CIO Bill Maldonado

      记者：您建议2023年投资新兴市场国家股市。有什么理由呢？

      Bill Maldonado：因通货膨胀等影响，截至2022年的世界投资环境非常不稳定。相对于回报，投资者更重视保住本金，将资金集中于全球流动性最好的美国股票和债券等。不过，美国加息出现终结迹象，（对新兴市场国家股市构成压力的）美元升值也已经达到顶峰。2023年投资者的风险偏好将提高，为了追求在美国难以获得的高回报，资金或将流向新兴市场国家。

      记者：新兴市场国家股市的最主要焦点是中国。对此如何评价？

      Bill Maldonado：如果考虑到新冠疫情管控的放松和对房地产企业的政府支持等，2023年中国股市投资的环境将得到改善。其中，值得关注的是政府在战略上加以培育的领域。政府希望像光伏电池板一样，通过电池技术席卷世界。中国销售的汽车的3分之1是纯电动汽车（EV），技术实力很高。在与欧美对抗方面，半导体技术也日趋重要。这些政府有望持续投入资金的领域值得关注。

      此外，银行股也很有潜力。中国企业在很多情况下通过银行筹集资金。随着经济重启，融资需求有望增加。中国各银行的PBR（市净率）现在极低，股价的上涨空间巨大。具有环保领域技术的企业也是优质的投资对象。

      记者：不过，中国政策的收紧给市场带来的风险正在提高。

      Bill Maldonado：对大型互联网企业突然加强监管，让海外投资者产生了负面的看法。不过，中国政府将民营企业对个人信息等大数据的垄断和管理视为问题，其实日美欧也在采取严厉措施。中国的监管可以理解。可以说中国追上了欧美的水平。以长远眼光来看，中国的用户能更安心的使用服务，行业或将变得稳定。

      记者：如何看待中国以外的新兴市场国家投资？

      Bill Maldonado：亚洲的新兴市场国家在全球范围最有潜力。1990年代后半期的亚洲金融危机由过度外汇贷款引发。鉴于这种教训，现在亚洲各国的财政状况良好。正在关注外债偿还总量占国民总收入（GNI）的比例。在超过2成就属于危险水平的背景下，越南和印度还不到5％。除泰国之外，并未出现严重通货膨胀，这也构成优势。

      记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）今堀祥和

      Bill Maldonado

      历任汇丰集团全球资产管理的亚太地区CIO等职务，2021年作为股票部门负责人加入瀚亚投资。自2022年起以CIO身份负责股票、债券和多元资产的投资。在英国牛津大学获得博士学位。