NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　投资资金正在回归新兴市场国家股市。美国MSCI的新兴市场指数（按当地货币计算）11月上涨11％，创出2009年5月以来、13年半来的最大单月涨幅。美元快速升值告一段落，筹集美元资金的新兴市场国家企业的债务危机缓解。较高的增长力受到期待，另一方面，该指数仍比顶峰下跌27％。存在股价受美国货币政策影响的情况，能否持续上涨难以预料。

　　MSCI的新兴市场指数11月涨幅高于发达国家指数（5％）。新兴市场指数2021年2月创出最高点，随后截至10月下旬持续下跌，跌幅达到35％。这是超过美国IT泡沫破裂期（2000年前后）的新兴市场国家股市的“最长熊市”（美国摩根士丹利）。

　　11月的涨幅仅为之前跌幅的3分之1左右，股价反弹的背景是美元快速升值告一段落。显示美元综合强弱的美元指数相比创出10年新高的9月底下降了8％。

　　从新兴市场国家的企业来看，按利率低的美元筹集资金的比率较高。美元升值会导致事实上的利息支付负担增加。美元停止升值，新兴市场国家企业财务恶化的隐忧暂时缓解。

　　在新兴市场国家，随着自身货币贬值踩下刹车，源自进口产品上涨的通货膨胀压力也将减弱。为遏制物价上涨而进行的加息导致经济放缓的隐忧也已减弱。

　　与经济的增长潜力相比，新兴市场国家股市的低估值也在加强。IMF（国际货币基金组织）的预测显示，新兴市场国家（含发展中国家）的实际GDP增长率2023年将达到3.7％。与增速降至1.1％的发达国家的差异日益明显。

　　此前新兴市场国家的股市也表现疲软。美国标普500指数2022年下跌，但仍比2020年底上涨8％。新兴市场指数则下跌18％。

　　能源依靠进口的部分新兴市场国家与发达国家相比，有经济波动的风险。即便如此，股价比较低且随着人口增加等将实现增长的新兴市场国家似乎仍有一定的投资价值。三井住友德思资产管理公司的村井利行指出，“受自身内需驱动，在增长预期下资金容易流入”。在运营中长期资金的投资者之间，想避免错过新兴市场国家投资机会的趋势开始抬头。