NIKKEI——日本经济新闻中文版

      美国仍掌握压倒性实力的是金融领域。作为金融“共通语言”的美元、维持美元流通的银行、成为投资对象的丰富金融产品、SWIFT……对于跨国经济活动来说，接入美国金融网不可或缺。

      其心脏部位正是外汇储备和负责管理外汇储备的纽约联邦储备银行。世界外汇储备的约6成汇聚于此，正是因为各国相信“最后能够依赖的是美元和美国金融系统”。这种终极的枢纽被作为经济武器来使用的意义巨大。

      如果这一“传家宝刀”不发挥作用，金融制裁的效果就将被怀疑，将进一步损害在军事层面被束缚手脚的美国外交能力。另一方面，即使发挥效果，也将招致与美国反目的国家远离美元。在1997年亚洲金融危机时，各国深感外汇储备的重要性，曾积极增持美元，但近年来中俄等国推进了美元减持。

      因常态化的经常项目赤字而从美国流向国外的资金正在回归美国国债等。如果远离美元导致回流的资金减少，支撑低利率融资的机制将露出破绽，这或将对国家的财政和企业造成影响。

      难以预测的是远离美元的外汇储备流向何处。日欧也参加了此次制裁，欧元、英镑和日元均不会成为美元的替代。资本管制严格、仅占其余世界外汇储备3％的人民币也难以成为接盘侠。

      “Peak Reserve”，英国经济学家吉姆·奥尼尔模仿意为石油生产触及天花板的“石油顶峰（Peak Oil）”一词，预测世界外汇储备将减少。美国加利福尼亚大学的巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)教授认为，从结果来看，汇率行情的波动将加大，各国将不得不压缩对外债务等。资金方面的相互依存的解除，将加剧经济的脱钩。

      美国康奈尔大学的副教授尼古拉斯·穆德(Nicolas Mulder) 在近著中提出，第二次世界大战前的美英等国的经济制裁实际上也曾寻求遏制战争。但由于大萧条影响，期待落空。面临需求的锐减，各国建立自己的经济圈，在脱钩和制裁的连锁之中奔向了大战。

      空前的对俄经济制裁还显现出加深因中美对立而产生的裂痕的迹象。世界能否避免“以经济促和平”的进退两难的窘境。

      本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网） 编辑委员 西村博之