NIKKEI——日本经济新闻中文版

      志田富雄：欧洲的布伦特期货在3月7日逼近140美元/桶，而之后一度跌破100美元，剧烈的价格波动日趋突出。乌克兰局势的前景难以预料，这种被供给隐忧动摇的局面在持续。大宗商品市场的行情和经济环境与1970年代相比明显改变，需要警惕2021世纪型石油危机给世界经济带来的风险。

 逼近石油危机的供给冲击

      美国投资银行高盛在3月7日发布的报告中，将作为代表性指标石油品种的欧洲布伦特原油价格的今年预期从此前的98美元/桶提高至135美元。俄罗斯产原油进入3月后，一半以上卖不出去，如果维持这种状态，被认为将产生相当于每日300万桶的供给被削减这一效果。高盛认为削减规模仅次于1970年代引发石油危机的伊朗革命等。

      国际能源署（IEA）也在3月16日发布的月报中推算称，从俄罗斯的出口来看，在4月以后原油将每日减少150万桶，而石油产品每日减少100万桶。

      原油行情之所以比高点下跌3成，除了认为俄罗斯与乌克兰的停战协议并不遥远这一期待之外，还因为多数看法认为不会出现全面停止俄罗斯能源供给的制裁。印度等国将采购卖不出去的俄罗斯产原油这一猜测也缓解了供给隐忧。不过，所有的前提都属于包括主观推测在内的现阶段的看法，根据今后的事态发展，情况将明显改变。

 原油市场随着投资资金流入而扩大

      1970年代发生的原油行情上涨推动了去石油化、节能、墨西哥和前苏联等石油输出国组织（OPEC）非成员国的增产，导致了1980年代的供应过剩。从那时开始，不受产油国控制的现货市场变得发达，美国纽约商品交易所（NYMEX）1983年推出了世界最早的原油期货。进入本世纪后，与金融市场的联系加强，因货币宽松而膨胀的资金开始进出。

在乌克兰危机以后，镍交易市场变得不稳定（位于俄罗斯的镍冶炼工厂,Reuters）

       在俄罗斯入侵乌克兰以后，在行情迅速上涨的背后，还存在大宗商品市场与过去相比，作为金融衍生品迈向数字化这种变化。俄罗斯的生产份额占约1成的有色金属镍此前上演了价格在2个交易日里暴涨至近4倍的上涨。成为国际指标的伦敦金属交易所（LME）8日宣布了史无前例的措施，停止镍的交易（16日重启），撤销创出每吨约10万美元这一历史最高价的同一天交易。