日元下次升值是何时？
2022/03/30
“动荡时期买日元”趋势减弱的迹象，自乌克兰危机以前就已出现。那是2020年春季的新冠疫情冲击。在全球股价联袂暴跌之后，外汇市场出现“动荡时期买日元”，但随着疫情严重性加强，转向了“动荡时期买美元”。市场无法全面预测未知病毒带给世界经济的负面影响，逃向国际结算货币美元的趋势加强。
经过新冠疫情冲击和乌克兰危机，“动荡时期买日元”的趋势进一步走弱的可能性很大。原本就是作为“动荡时期买美元”的代替而出现，缺乏资金涌入受经济长期停滞困扰的日本日元的积极理由。
乌克兰危机的妥协点仍未出现，但此前的经济基本面和“动荡时期买日元”的平衡明显瓦解，今后容易转向日元兑美元贬值方向的局面将增加。
120日元的大门时隔约5年打开。但是，与“安倍经济学”和日本银行大规模货币宽松而出现的上次重振经济的日元贬值局面不同，此次以日本的贸易逆差和日美利率差扩大为背景的“抛售日本”导致日元贬值趋势这一情况突出。如果今后出现日元升值压力再次增强的局面，或将是陷入美国联邦储备委员会（FRB）在推进货币紧缩时犯错，招致美国经济放缓这一事态之际。
本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 小栗太
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