NIKKEI——日本经济新闻中文版

      国际货币基金组织（IMF）10月的估算显示，美国由于拜登政权的积极财政，2022～2023年将出现平均逾3％这一在发达国家中显得突出的需求过剩。即使想通过进口增加来遏制物价走高，中美对立会招致世界经济的脱钩，使供应链变得复杂。

    左右为难的加息

      鲍威尔原本表示“无法通过货币政策缓解零部件短缺等供应制约”。按照这种说法，1、2次加息无法使通货膨胀平息，有可能陷入货币价值受损的恶性循环。相反，如果过快加息，将面临经济停滞的风险。

       另一方面，中国也存在弱点。面临增长放缓的隐忧，在过去10多年里，中国在支撑经济和遏制过剩投资之间左右摇摆。重视国内的稳定，资金不能完全放开的跨境流动。IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特说：“即使推进人民币数字化，也很难被广泛接受到取代美元的程度”。

      美国是否存在傲慢之心？误判是否将导致弊政、给大国之间的力量对比带来意想不到的影响？在美国认为“通货膨胀是暂时的”这种看法占主流的2021年夏季，在发出这种疑问之后，哈佛大学的罗格夫教授将美元轴心体制比喻为“船只”，表示“如果通货膨胀加剧，船只将动摇。虽然未必会倾覆，但将面临强大压力”。

       美元的信用下降将相对地提升人民币的价值，有利于以新兴市场国家为中心扩大人民币经济圈的中国的野心。在主导权从英国转移到美国的2次世界大战之间，英国英镑和美元曾作为事实上的轴心货币而并存。从在技术和供应链上封杀中国的美国的对华战略来看，美国持续掌握美元结算这一金融支配权将成为前提。而高通货膨胀的误判构成动摇这一前提的风险。

   本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）华盛顿 大越匡洋