NIKKEI——日本经济新闻中文版

 　  在这个过程中，德国等欧元区的核心国家将面临低通货膨胀，而意大利等非核心国家更加脆弱。这是犹如1990年代以后的日本面临的陷阱。

 　  另一个前景是德国实施财政刺激的局面。随着德国通货膨胀率的上升，欧元区整体摆脱低通货膨胀将成为可能。风险在于德国出现泡沫、随后泡沫崩溃的事态。这种情况令人想到1980年代后半期的日本。

　  德国是欧元区的盟主，哪种前景更加现实一目了然。在这种情况下，欧元区将迎来政治季节，包括荷兰的大选、法国总统选举以及德国大选。对于市场来说，欧元区成为鬼门关的可能性很大。

　   对于中国，不但贸易和安全保障密切相关，同时经济规模也更加巨大，因此特朗普政权会把与中国的博弈定位为决胜局，估计胜负难以轻松分出。作为日本，应努力避免被和中国相提并论，被眉毛胡子一把抓。

      本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 泷田洋一