NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在中国股票市场，大盘股和中小盘股的走势出现了两极分化。相对于国有企业改革等利好因素众多的大盘股，中小盘股则缺乏利好因素。对中小盘股具有高风险持仓的个人投资者自2015年“股灾”以来，投资意愿呈现减退趋势。再加上中国政府强化了投资限制，股票市场的活跃度差强人意。

　　“小甜甜”变为“熊夫人”

　　“过去几年投资者眼中的小甜甜，如今俨然成了熊夫人”，中国某家财经媒体这样形容深圳创业板的低迷。

　　《小甜甜》是1970年代日本走红的少女漫画，“小甜甜”在中国也很受欢迎。小甜甜通常具有“可爱、清纯、小巧”的意思。由小盘股构成的创业板指数在2013～2015年迅速上涨，像“小甜甜”一样受到散户们的追捧，但如今的行情走势被看空的观点扩大，投资者开始对其敬而远之。

深交所的创业板2016年下跌28％

　　实际上，创业板指数陷入了低迷。2016年1年内下跌了28％，跌幅是上证综合指数（跌12％）的2倍以上。进入2017年后仍未止住跌势，自1月5~16日连续8天下跌。16日一度跌至1783点，盘中创出了2015年9月以来的新低。另一方面，上证综合指数表现坚挺，徘徊在3000大关上下。在市场相关人士之间，很多观点认为“资金正在从中小盘股流向大盘股”。

　　大盘股表现坚挺、小盘股表现不振的原因来自上市股票和投资者两方面。在2016年11月开始的“特朗普行情（Trump Rally）”过程中，全球的商品行情上涨，在中国市场上，总市值排名靠前的资源股和材料股迎来买盘。新年之后，中国当局相继出台削减过剩产能的供给侧改革、引入民间资本的混合所有制改革等国有企业改革方案，寻找国有企业股也就是大盘股的动向愈发活跃。

　　投资者方面，热衷中小盘股的信用交易等高杠杆交易的散户因2015年下半年的暴跌损失惨重，至今未能恢复元气。此外，中国当局也在取缔高杠杆交易，“场外配资”软件开发商恒生电子遭到处罚。重启高风险投资的氛围冷淡，个人的投资热情依然不高。

　　挖掘政策红利股动向扩大

　　今后，在每年3月的两会期间，挖掘政策红利股的动向将更加明显。预计国资改革概念股将成为资本市场重大风口。中小盘股将继续面临不利的状况。

　　以散户投资者为主的中小盘股走向是市场活力的晴雨表。如果中小盘股无法恢复活力，大盘股不管怎样坚挺，中国股市都无法“迎来春天”。市场上已出现了“政府出台新兴产业扶持政策”预期，创业板的动向备受关注。

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