NIKKEI——日本经济新闻中文版

　 母公司之间宣布进行业务整合的宝钢股份和武钢股份10月10日时隔约3个半月在上海股票市场复牌。两家企业的股价在复牌之后迎来暴涨。这反映出市场对历史性的行业重组存在很高的期待。

   宝钢和武钢合并，市场给予积极评价

　   在截至11日的2个交易日里，宝钢股份股价上涨18％，而武钢股份股价上涨21％。12日以后，由于获利抛售盘的抛压，股价上涨虽显乏力，但仍高于停牌之前（6月24日）的水平。投资者关注的高涨不难想像。作为两家企业的母公司，宝钢集团和武汉钢铁集团合并后诞生的新公司“宝武钢铁集团”在粗钢产能方面仅次于欧洲的安赛乐米塔尔，成为世界第2大钢铁企业。

　   两个集团都是中国国务院下属的国有资产监督管理委员会（简称国资委）拥有全部股权的国有企业。9月下旬宣布的此次“联姻”无论是从国有企业改革的层面，还是在化解产能过剩的供给侧改革这一点上，都将成为中国经济改革的范例。

　   上市子公司之间联名于10月1日发布的详细合并计划表示，宝钢股份吸收武钢股份，将其纳入旗下。虽然仍存在淘汰设备和裁员能否迅速推进这个问题，但如果能减少行业内的企业数量，不赚钱的增产竞争和廉价出售将得到缓解。随着行情的复苏，行业整体的盈利性将提高。

  　 在中国的财经媒体之间，有观点认为在换股条件参考目前股价来决定这一点上，这是透明性比较高的计划（12日《中国证券报》电子版）。此外，尽可能尊重市场形成的价格这一姿态，似乎也得到投资者的积极解读。

　   越来越多观点期待以2家大型央企的重组为契机，认为今后10年钢铁企业的合并将更多（中国证券报）。其中很多观点认为，大型企业吸收合并中小企业的趋势将加强（东洋证券上海代表处代表黄永锡代表）。例如以新疆维吾尔自治区为基地的新疆八一钢铁的股价在2个多月里比8月3日的近期最低点上涨了近4成。其背景是市场认为，像该公司这样业绩较差的地方中坚企业容易成为收购的对象。而在大型企业中，探索首钢集团与河钢集团、鞍钢集团与本钢集团等合并的趋势在市场上不断扩大。

  着眼于六中全会，预期改革有进展

　 当然，对于是否只要行业内不断进行合并即可解决产能过剩问题和世界钢铁业寒流，凯基证券董事兼研究部门负责人邝民彬(Ben Kwong)则表示“实际上非常困难”。完成重组的央企的业绩未必会迅速改善，例如2015年6月合并后诞生的中国中车，1～6月的净利润仅比上一年同期增长2％。

　 效果可能需要以长远眼光来看待。邝民彬表示国有企业的合并必须着眼于僵尸企业的淘汰，长期不断推进。国家主席习近平日前在北京市召开的国有企业相关会议上表示坚定不移把国有企业做强做优做大，显示出推进改革的方针。

　 10月24～27日将举行中国共产党中央委员会第六次全体会议（六中全会）。虽然党内纪律的完善是焦点，但也有观点认为，经济问题也将得到讨论。东洋证券的黄永锡表示：如果能拿出规则，使排除成为国有企业改革阻碍的既得利益集团等成为可能，改革将进一步取得进展。

　 据称，在重要会议之前，由于对政策的期待，以国有企业股票为中心，中国股市容易出现上涨。恰巧14日中国国有化工巨头中国中化集团和中国化工集团的合并预期浮出水面，两家企业的上市子公司股价一度出现暴涨。钢铁企业股价的暴涨很有可能成为这种趋势的号角。

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