NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国的保险公司正在扩大对理财产品等影子银行相关产品的投资。据中国保险监管当局统计，保险公司面向风险较高的信托产品的投资余额在半年时间里增加至约2倍。监管当局和评级公司认为潜在风险正在提高，对此越来越感到担忧。

年均达到18％的高收益率吸引了个人和机构投资者（10月31日，上海的理财产品展销会）

　 高风险投资半年增至2倍

      中国保险监督管理委员会（简称保监会）今年夏季针对保险公司投资的信托产品，集中展开了包括现场检查在内的实际情况调查。

　 调查结果显示，保险公司的信托产品投资余额截至6月底达到2805亿元，较去年底增加95％。相当于保险业总资产的3％。其中33％投资于房地产，17.5％投资于与基础设施相关的企业和项目。

　“目前，保险资金投资信托的潜在风险不断聚集，各保险机构应当严格遵守信托投资相关监管规定，进一步防范信托投资风险”，保监会日前在通报保险公司投资信托产品风险有关情况时如此指出。同时要求保险公司加强风险管理，包括定期重估已投资的信托产品的价格以及下调投资额度等。

　 美国评级机构公司标准普尔（S＆P）发表推测称，中国保险公司对于包括信托产品在内的影子银行相关产品的投资余额在今后1至1年半里将达到1万4850亿～1万6000亿元。在保险公司的投资资产中，信托产品等所占的比例截至6月底较去年底提高2.5个百分点，达到13.3％，而这一比率在今后大约1年内将提高至15～20％。

　 保险公司的主要收益来源是向投保者承诺的保险预期收益率和其实际投资收益率的差额。因此，希望通过投资高收益率产品来提高利润水平的意识易于高涨。

　 中国的金融监督划分为银行、保险和证券等系统。银行监管当局重视理财产品的风险，在很早阶段就加强了针对银行的销售限制等，但保险监管当局的应对举措相对迟缓。

　 保监会认为股票等风险较高，对投资比率设置了上限，但信托产品等不在受限范围之内。保险公司认为能够赚取稳定的利差，一直在扩大信托产品等影子银行相关产品的投资余额。

      中小保险公司尤其令人担忧

      在中国，保险监管当局及评级公司对中小保险公司的担忧尤为明显。

      保监会在此次的调查中，对江苏省紫金财产保险及北京昆仑健康保险等特定保险公司进行了点名，警告称信托产品的投资规模在保险总资产中占比过高等。紫金财险的信托商品投资比率为19.3％，昆仑健康保险为19.1％。

      中国的保险公司偿付能力充足率（solvency margin ratio，衡量企业信用的国际指标）普遍较小，财务稳定度较低。在中小保险公司中，有些公司已因低于100％而受到处罚。保监会将偿付能力充足率低于100％的保险公司列为重点监管对象。此次被保监会点名的昆仑健康保险，其偿付能力充足率此前就曾低至32％，受到过相关部门的处罚。

       美国大型评级机构标准普尔（S＆P）分析师陈小红表示，整体上尚能够进行风险管理。但她还表示，对于资产分散投资困难的小规模保险公司而言，将成为信用下滑的主要原因。

      （土居伦之 上海 报道）
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。