NIKKEI——日本经济新闻中文版

      亚洲的新兴市场国，其中尤其是中国家庭债务的急剧扩大正成为全球经济的风险。泰国和马来西亚的购车和购房热潮导致债务出现膨胀，还贷负担抑制了消费意愿。中国的家庭债务与可支配收入之比上升至日本经济泡沫时期的水平，已开始出现像泰国那样抑制消费的动向。预计7月底美国将降息。由于新兴市场国家也存在降息空间，从短期来看将对经济产生正面影响，不过从长期来看可能加剧债务膨胀。

       泰国大城银行（Bank of Ayudhya ）的首席经济学家颂普拉(Somprawin Manprasert)指出“泰国2011年出台的汽车消费刺激政策导致家庭债务膨胀，成为结构性抑制消费的主要原因”。泰国的家庭债务与名义国内生产总值（GDP）之比接近70%，高于日本（58%）和欧盟（58%），与发达国家相仿。导致家庭债务膨胀的主要原因是车贷。为了支援汽车产业，政府出台促进购车的税制优惠政策，2012年出现购买新车的热潮。债务增加的结果是个人消费被抑制，低通胀的情况越来越明显。

      在马来西亚，政府促进居民购买住房，房贷持续膨胀。作为房贷利率指标的政策利率为3%，处于偏高的水平，利率负担对家庭收支构成重负。家庭债务的膨胀遏制消费的状况在中国也开始出现。

      生于农村，2017年在上海市内购买了一套 460万元住宅楼的陈先生（38岁）表示，好不容易买了房子，但是生活很拮据。他背负着230万元的房贷，夫妻到手月收入（约2万元）的约3分之2用于还房贷。自己通过当滴滴出行的司机来赚外快。婚礼也没办，每天省吃俭用。

在上海，超过1000万人民币的二手房随处可见

      中国的家庭债务与名义GDP之比在2018年为53%。较雷曼危机前相比增加了34个百分点，增幅居主要国家之首。