NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国国家统计局5月15日发布的4月主要经济统计数据显示，作为经济的2大支柱，固定资产投资和个人消费联袂减速。虽然政府主导的基础设施投资仍处于较高水平，但旨在打击房地产泡沫的金融紧缩政策产生了影响。中国领导层考虑最重视经济和金融市场的稳定，但房地产投资难以踩下刹车等风险也将挥之不去。

　   中国1～4月固定资产投资比上年同期增长8.9％，与1～3月相比下降0.3个百分点。主要原因是民间投资仅增长6.9％，下滑了0.8个百分点。作为公共事业的主要承担者，国有企业的投资实现了2位数的增长，基础设施投资增长23％，但未能抵消负面影响。

 　  多数观点认为，在投资增长乏力的背后，“是中国人民银行（央行）略微紧缩的货币政策”（中国金融期货交易所首席经济学家赵庆明）。中国人民银行将货币政策从以往的“稳健”改为了“稳健中性”，转向了抑制房地产和不良债权等的风险。

      自2016年下半年起，中国人民银行开始诱导银行间利率处于较高水平，目前的长期利率达到3.6％左右，比1年前提高了0.8％。利率上升将挤压银行的利润。银行根据中国人民银行确定的基准利率来敲定贷款条件，但某大型银行表示“基准利率基础上的优惠基本上消失”。

   　此外，面向个人的住房贷款取消优惠的趋势也在全国扩大。2017年广义货币供应量（M2）目标是增长12％，但4月仅增长约10％。缓慢的紧缩已开始对实体经济逐渐产生影响。

　  此外，由于小型车减税缩小产生负面影响，个人消费也增长乏力。4月社会消费品零售总额比上年同月增长10.7％，但增速比3月下降0.2个百分点。4月新车销量比上年同月下滑2.2％构成压力。

 　  小型车的减税规模减为一半，2017年仍将持续，但由于当初计划截至2016年底，抢搭政策末班车需求及其反向作用已有所显现。经由互联网的零售额1～4月增长32％，但存在夺走百货商场和超市销售额的一面，推高整体消费的效果似乎有限。

 　  1～3月中国经济的实际增速为6.9％，高于作为全年目标的“6.5％左右”。中国共产党代表大会将于秋季召开，中国领导层打算全力维护人民币和股票等金融市场的稳定。今后将重心放在抑制金融风险上的可能性很大，经济增长或将缓慢放缓。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥