NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日元行情再次跌到了1美元兑151日元区间。部分市场参与者预测日元汇率将刷新33年来最低水平。在美国加息结束的预期下，此前也有看法曾认为日元将转为升值，但随着日元与美国利率的连动性减弱，目前日元进一步贬值。原因是用美元投资的日元套利交易正在恢复势头。“年利率5％”的魅力吸引着各式各样的投资者。

      “今后几个月，日元将进一步贬值，或指向1美元兑155日元”，美国大型金融机构高盛在11月10日发布的题为“在美元的世界生存”的2024年汇率展望报告中，并没有改变8月提出的日元对美元的贬值预期。

      可以看出，截至目前日元汇率仍如高盛的预测一样发展。上周末（11月10日）出现了1美元兑151.6日元左右的日元贬值美元升值局面。如果日元跌破去年10月21日创下的1美元兑151.94日元，将创出1990年7月以来的日元贬值美元升值新水平。

      仅1周前曾有一个瞬间让人感觉日元贬值局面或结束。11月3日，美国10月就业统计数据发布，劳动市场明显减速。由于对经济前景的担忧，美国长期利率骤降，曾徘徊在1美元兑150.0~150.5日元区间的日元行情也迅速升值到1美元兑149.0~149.5日元区间。

      在金融市场上，很多人认为美国联邦储备委员会（FRB）的加息已经结束。而日本银行（央行）由于转向缓慢，尚处在推进金融政策正常化的阶段。建立在美国利率上涨和日美利差扩大的卖出日元买入美元转变成预计利差缩小的买入日元卖出美元的行情也不足为奇。

      然而，买入日元很快就告终结。新一周开始的11月6日，日元汇率跌至1美元兑150日元区间，后来也逐渐贬值。美国长期利率由顶峰时的5％降至4.5％左右。超过4％的日美长期利差也一度缩小到了3.7％。

      曾造成日元贬值的原油价格上涨也告一段落，WTI（西得克萨斯中间基原油）原油期货跌至4个月以来的低点。原油价格下跌朝着减少日本进口金额的方向发展，买入美元的需求减小。尽管促进日元升值美元贬值的因素越来越多，而日元并没有停下贬值的步伐。

      背景是存在“日元套利交易”。也就是赚取日本国内外利差的交易。