NIKKEI——日本经济新闻中文版

      美国利率上升和中国经济不景气成为全球股市行情的负担。大额消费、高科技、设备投资相关领域企业的股价下跌尤为明显。全球股票总市值时隔约3个月再次跌破100万亿美元大关。为行情的剧烈波动和经济减速做准备的避险趋势非常明显。

      作为代表性指标的MSCI全球指数（摩根士丹利资本国际公司编制，以美元计价）9月26日为654.68点，比前一交易日下降了1%。

      QUICK FactSet 计算的全球股票总市值为99.2121万亿美元，自6月1日以来时隔约3个月跌破100万亿美元。与最近峰值的7月31日（107.2019万亿美元）相比，减少了7.98万亿美元（7%）。

      观察总市值超过1000亿美元的股票自7月31日至9月26日的总市值增减率，奢侈品相关股票的市值减少尤为突出。降幅排名第一的是法国的LVMH集团，市值下降了20%。法国的迪奥（下降20%）和爱马仕（下降19%）也大幅下降。

      中国的经济不景气令人担忧。除了房地产市场低迷之外，高失业率也成为问题。经济合作与发展组织（OECD）19日表示，中国经济失去势头，将2023年的经济增长率预测修改为5.1%，比上次下调0.3个百分点。2024年也下调至4.6%，同比下降0.5个百分点。

      欧元区被指可能面临“滞胀”（指通货膨胀和经济衰退同时出现的经济现象），市场普遍认为将迎来低增长。2023年的增长率为0.6%，比上次下降了0.3个百分点。中国和欧洲经济降温，个人消费疲软的预期给奢侈品股带来下行压力。

      与此同时，以美国为中心的长期利率上升也抑制了股市总市值。

      美国长期利率目前为4.5%左右，处于2007年10月以来，时隔约15年的最高水平。美国联邦储备委员会（FRB）的货币紧缩政策的长期化再次被市场所意识到。

      对设备投资降温的警惕感使相关股票受到影响。德国大型企业西门子的总市值缩水20%。在日本企业中，发那科（FANUC）连日来刷新股价年内新低，27日一度跌至3852日元，与6月19日的高点（5334日元）相比下跌28%。

      景顺投资（Invesco Asset Managment）的全球市场策略师木下智夫指出，“全球范围的利率上升，导致企业的融资成本提高。另外还存在企业对设备投资计划的重新调整所带来的不安感”。

      高科技相关企业股票的总市值也有所缩水。随着长期利率上升，贴现率（将未来预期利润折算为现在价值的比例）也将提高。将较高利润增长纳入股价的这些股票的估值偏高现象变得突出。

半导体相关股票面临下行压力（资料图，Reuters）

      荷兰半导体制造设备制造商阿斯麦（ASML）市值下降了20%。全球最大半导体代工企业台积电（TSMC）要求其供应商推迟交付半导体制造设备的报道也成为不利因素。

      另一方面，投资资金聚集的是不易受经济波动影响的防御性股票。

      观察总市值增长的排名，美国药品巨头礼来公司（Eli Lilly）位居榜首，增长了21%。其次是美国生物制药企业安进公司（Amgen，增长15%）和丹麦制药巨头诺和诺德公司（Novo Nordisk，增长14%）。

      日本企业中，三菱UFJ金融集团（增长9%）、丰田汽车（增长9%）和NTT (增长6%）跻身前列。丰田受益于目前的日元贬值，业绩上行预期正在加强。

      市场上也有观点认为，全球股市的下行早晚会结束。东海东京调查中心的首席全球策略师平川升二指出，“如果通胀持续减速，美联储年内仅再加息一次的可能性很大”。除此之外还表示，“美国长期利率上升也将在10月～11月左右见顶，这将缓解股价的下行压力”。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）桝田大晖