NIKKEI——日本经济新闻中文版

      有很多人预测日本10年期国债利息将上涨（债券价格下跌），单纯计算利息有可能最高上涨1％以上。三菱UFJ摩根士丹利证券的鹤田启介指出：“在无法排除日本银行调整政策可能性的情况下，市场将持续保持警惕”。

      当汇率和债券的隐含波动率升高时，实际行情大多大幅波动。尤其，在隐含波动率升高时，市场预期大多偏向一方，因此不符合预期时，市场行情容易向反方向发展。

      比如，日元的隐含波动率达到约16％的去年6月反映出日本银行修改宽松政策的预期。当时，市场普遍认为美国联邦储备委员会（FRB）和欧洲中央银行（ECB）将分别大幅加息，此外随着瑞士中央银行违背市场预期加息，认为日本银行也将跟随加息的预期增强。不过，在6月的会议上日本银行并没有改变货币宽松政策。在日元升值预期增强的市场上，卖出日元买入美元突然加速，日元汇率在日本银行会议后也暴跌了约2日元。

      很多投资者预期目前的汇率行情将按照日元升值美元贬值的方向发展，预期债券行情将上涨。在这种背景下，如果在17日～18日的日本银行会议上暂不调整政策，有可能导致日元快速贬值·美元快速升值及利率降低。

      日本银行总裁黑田东彦在去年12月的会议后重复原来的主张：“将在收益率曲线控制的框架下，继续保持货币宽松”。还需要注意行情向反方向发展的风险。