NIKKEI——日本经济新闻中文版

      海外投资者正在远离“日本股票”。东京证券交易所10月6日公布的2022年4～9月各投资部门买卖动向（东京和名古屋两个市场）显示，海外投资者对现货股票超卖1.5281万亿日元。在日元贬值对日本企业而言已不再是一大利好的背景下，投资者因不愿看到按美元换算的资产价值减少，正加强抛售日本股票的姿态。

      从4～9月的数据看，日本股票超卖额创下2年来新高。按半年的数据看，从2021年上半年开始，连续3个半年出现超卖，在过去10个半年中第9次出现超卖。9月第4周（26日～30日），海外投资者的现货和期货合计超卖额超过2万亿日元，创下有数据可追溯的2012年以来最高纪录。

      按过去经验，如果日元大幅贬值，日本出口企业等的业绩有望扩大，外国人的买入会增加。在安倍晋三政权的“安倍经济学”开始的2012年10月～2013年3月，日元贬值近2成，海外投资者大幅超买约6万亿日元。

      但是，日本企业不断将生产基地向国外转移，出口数量与过去相比不再增长，已经难以享受到日元贬值的好处。Comgest asset management的Richard Kaye指出“对于从国外采购原材料的（日本）企业而言，日元贬值带来的成本增加的不利影响也很大”。“日元一贬值，国外企业就买入（日本股票）”的结构已经改变。

日本股市的显示屏

      在难以像过去那样期待日元贬值推动业绩的背景下，海外投资者正在警惕按美元换算日本股票的价值减少。2022年4～9月按美元换算的日经平均股价下跌约2成，半年跌幅创下2010年以来最高纪录。

      在股票市场上日本企业的地位正逐渐下降。显示发达国家整体股票价格变动的MSCI全球指数所采纳的日本企业由2020年6月的约320家减至约240家。按美元换算的企业价值被低估的情况增加，还被排除在与指数联动买入的指数型基金的投资对象之外。

      外国人抛售日本股票，接盘的是日本的个人和业务法人。个人连续3个半年超买，4～9月超买额达到1.4517万亿日元，创下有数据可追溯的1983年以来最高半年纪录。在股价调整局面下，个人投资者趁股市下跌实施买进的操作活跃。

      业务法人的超买额也达到2.9815万亿日元，创下半年最高。据QUICK统计，4～9月宣布回购股票的企业数量为513家，比上年同期增加了大约90家（2成）。日本大和综研的中村昌宏指出“如果零售及运输等在新冠疫情下形势严峻的企业的业绩不断恢复，可以预想到回购股票的动向将进一步扩大”。