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美元一家独大在成为世界经济新的风险

2022/07/07

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      4~6月,外汇市场上美元的升值日趋明显。想尽快遏制通货膨胀的美国联邦储备委员会(FRB)正迅速加快加息速度,资金流向美元。与日元弱势的情况突出的1~3月不同,美元以外的很多主要货币均出现贬值。虽然俄罗斯的卢布升值8成,升值态势引人关注,但市场的潮流是“美元一家独大”。美元升值将加剧新兴市场国家的通货膨胀,推升世界经济的减速风险。

       

   

      显示相对于日元和欧元等主要货币的美元强弱的美元指数6月底创出自2002年12月的20年来的最高水平。比3月底上升逾6%。维持货币宽松的日本的日元汇率则在6月下旬一度贬值至1美元兑137日元以上,4~6月的跌幅达到15日元左右。与日元相对于广泛货币明显走弱的1~3月相比,增加了美元升值的因素,日元兑美元汇率加快贬值。

 

      针对与广泛贸易伙伴国和地区比较、显示各货币综合强弱的名义有效汇率——日经货币指数(以2015年为100),观察截至6月底的数值与3月底相比的涨跌率,俄罗斯卢布的涨幅达到81%,在全部25种货币之中涨幅最大。即使因进攻乌克兰而遭受经济制裁,能源出口仍在持续,同时进口锐减。另外,旨在防止外汇流出的资本管制也打击了卢布的卖出需求。

 

      除了属于特殊案例的卢布之外,美元及与之挂钩的货币明显升值,实际上呈现出“美元独大”的局面。美元4~6月的升值幅度为4.5%。看到高通货膨胀的持续,美联储加快加息,资金因被轴心货币的较高收益率吸引而流向美元。瑞士法郎也因该国中央银行6月敲定超预期的大幅加息而迎来买入,但升值幅度仅为1.6%。

      

美元纸币(REUTERS)

      美元升值对美国来说“有利于抑制通货膨胀”(美联储主席鲍威尔),另一方面,迈向全球化的企业的价格竞争力将下降,在海外赚到的收益兑换为美元后也将缩水。微软以美元升值为主要原因,下调了2022年4~6月的盈利预期。三菱UFJ银行的首席分析师井野铁兵指出“对美国来说,并非毫无保留表示欢迎的事态”。

    

      美元独大的余波还将波及受到资源价格走高困扰的世界经济。全球贸易交易大多以美元结算,美元升值将导致其他货币的购买力下降。按当地货币计价的进口价格随之提高,将加剧各国的通货膨胀。

 

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