NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日元仍在继续贬值。在日本银行（央行）的货币政策会议之后，卖出日元的势头增强，24年来首次贬值至1美元兑136日元水平。认为如果日元持续贬值、日本银行将转向货币紧缩的预期升温，海外的投机资金开始卖出日本国债。日本银行越是买入国债加以支撑，与加快货币紧缩的海外央行的差异越是明显，产生了推动日元贬值的连锁反应。

日元仍在贬值

       美国摩根大通6月21日将2022年底的日元汇率预期从此前的1美元兑132日元调整为140日元。该公司的本杰明·夏迪尔（音译）表示，“日美利率差的扩大和日元汇率下跌具有明显的相关性，日元贬值有可能进一步加强”。日美2年期国债收益率之差目前为3.3％左右，一度扩大至2007年8月以来的最高水平。

       日元贬值会通过推高原油等进口物价而导致消费者物价上升。要降低通货膨胀压力，日本银行需要转向货币紧缩。着眼于这一点，日本国债的抛售变得活跃。如果日本银行转为货币紧缩，国债价格将随之下降，抢先卖出国债的投资者增加，利率面临上升压力。

       对此，日本银行总裁黑田东彦在17日的记者会上表示，“与追求的物价上涨不符”，对修正货币宽松表示否定。还扩大了无限制买入国债、抑制利率上升的“限价购债制度（公开市场操作）”的范围，强调了维持货币宽松的态度。

       日本银行计划将长期利率的上限抑制在0.25％左右，为了避免超过这一上限，正在无限制买入国债。日本银行22日发布的数据显示，新发10年期国债的日本银行的持有额截至20日已超过7万亿日元。与截至10日的数字相比，增至近2倍，而日本银行买入了发行额的88％。这是日本银行不顾一切地抑制利率的结果。

       如果日本银行将利率控制在低位，“日元套利交易”也将趋于活跃。这是因为瑞士央行决定加息，日元取代瑞士法郎等、作为融资货币得到利用的可能性提高。在日元套利交易中，投资者把日元兑换为其他货币，因此容易推动日元贬值。