NIKKEI——日本经济新闻中文版

      1985年广场协议以后，日元不断升值。由于物价下降的国家的货币会不断升值，因此深陷通货紧缩的日本的购买力平价长期趋于日元升值美元贬值。由于日本是经常账户盈余的国家，实际的日元汇率与CPI对比后趋于日元升值。

资料图（REUTERS）

      目前日元实际汇率处于低于理论值的幅度最大的时候，原因是2013年以后日本央行的异次元宽松带来的日元贬值压力。还有一个原因是日本的出口企业把生产基地转移到国外，即使日元贬值，出口也没有增加。日元贬值反映了日本国内没有形成高附加值产业，通过货币宽松来支撑生产效率低迷的日本经济的现状，实际汇率还有可能低于按物价计算的理论值。

      日元的实际汇率还低于根据政府债务及交易条件等广泛的经济指标计算的理论值。在日本经济新闻（中文版：日经中文网）与日本经济研究中心计算的“日经均衡汇率”方面，2021年10～12月的理论值为1美元=106.70日元。反映2022年1～3月日本贸易收支和经常收支后，为1美元=115.60日元，与目前的汇率相差近20日元。