NIKKEI——日本经济新闻中文版

　   印度目前的增长率超过中国，但人均GDP仅为稍稍超过2000美元的水平。希望改善生活情况的人的消费意愿将推动企业的增长。以涉足面向个人金融的Bajaj Finance为代表的金融业、钢铁和水泥企业扩大了总市值。

　   在实现产业升级的韩国与台湾，涉足智能手机等制造的世界高科技企业纷纷崛起。韩国SK海力士抓住半导体存储器的需求，排在第6位。台湾大立光电也跻身前列。该公司是用于智能手机摄像头等的光学镜头领域世界最大企业，生产技术实力很高，销售净利润率接近5成。

　   在东南亚，增长型企业也大量出现。十倍股在印度尼西亚达到85家，在泰国为82家，马来西亚为71家。居亚洲第10位的泰国机场公司（AOT）因游客的增加，免税店等运营收入表现强劲。泰国CPALL、印度尼西亚Sumber Alfaria Trijaya(AMRT)公司通过便利店运营实现增长。

　   印度尼西亚香烟企业GUDANG GARAM、泰国零售企业CPALL、马来西亚综合性企业Hap Seng Consolidated 实现快速增长。抓住当地旺盛消费需求的企业表现突出。根据经济的发展阶段，存在多样化的十倍股，这是亚洲的特征。

　   由于亚洲区域内加剧的老龄化，医疗相关企业也在增长。排在第8位的中国药品企业江苏恒瑞医药涉足抗癌药和麻醉药等。总市值达到约4.7万亿日元，超过日本的第一三共（约3.9万日元）。此外，生物仿制药业务正在增长的韩国赛尔群(Celltrion)也跻身前列。

　   金融领域也大量诞生十倍股。除了印度的HDFC银行和中国中信集团（CITIC）等中印企业之外，印度尼西亚和马来西亚的金融机构也增加了总市值。

　   不过，对于总市值的迅速扩大今后能否持续，讨论存在分歧。原因之一是亚洲经济正在迈向成熟。

　   据亚洲开发银行预测，亚洲的经济增长率将从2018年的5.9％降至2019年的5.7％，到2020年降至5.6％。虽然很多国家和地区的消费仍保持坚挺，但中美摩擦等“前景的不确定性正在进一步增加”（亚行首席经济学家泽田康幸）。

　   对于一部分股票，期待先行带来的股价高估也被指出。从股价除以每股收益得出的PER（市盈率）来看，腾讯为40倍，塔塔咨询服务公为26倍，高于多为13～18倍左右的亚洲股票市场平均水平。2018年6月超过400港元的腾讯股价同年秋跌至250港元左右，价格波动也日趋激烈。

　   日本第一生命经济研究所的首席经济学家西浜彻指出“亚洲经济走向成熟，仅凭单纯追求规模的以往做法，难以维持增长”。同时还表示“海外经验丰富的第2代（经营者）开始走向经营的一线，能否通过源自亚洲的产品和服务开拓世界需求成为关键”。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）伊原健作 台北，张勇祥 上海