NIKKEI——日本经济新闻中文版

       为遏制市场的不稳定，日本银行将购买日本股票作为实现2%物价上涨目标的一项货币政策。日本银行总裁黑田东彦在4月16日的国会答辩中强调了购买日本股票的意义，称“对企业和家庭的（消费和投资等）积极的经济活动构成支撑”。股价上涨能对经济产生不少积极影响，包括给投资者带来资产效果、改善投资心理等。

       不过，日本银行并不是单纯以投资为目的而持有股票，日银成为股市主角存在很大的副作用。经济合作与发展组织（OECD）15日发布的对日经济审查报告中，针对日银买入ETF表示担忧称，“正在破坏市场规律”。这是因为日银不顾企业业绩而通过ETF广泛购买股票。东征主板上市的企业中，过去10年里累计亏损5次以上的共有54家。有的企业亏损次数甚至达到8次，例如医疗企业新日本科学等。

       日银被认为是最大股东的一家企业的高管表示，“日银的买入使股价不易下跌，即使想通过股票报酬等来提高员工的士气，也难以产生效果”。

       如果股价转为下跌，日本银行的自有资本受损的话，很可能动摇货币的信用。日银副总裁雨宫正佳3月在国会上出示了一项推算结果，即“日经平均指数低于18000点左右的话，日银持有的ETF的市值将低于账面价值”。以当前的股价水平来看，距离这种情况仍有一段距离，不过未来在经济衰退等局面下，出现账面损失的可能性并不是不存在。

       与到期偿还的国债和公司债不同，ETF没有到期日。要想减少余额，需要向市场出售，但为了不引发股价下跌，日本银行不得不花上很长一段时间来谨慎出售。