NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本比中国更符合“汇率操纵国”的定义。美国财政部10月14日（当地时间）公布的全球汇率政策半年报内容中传递出了美国的这种观点。尽管从过去1年的兑美元汇率变动来看，日元汇率大幅上升，人民币汇率大幅降低。目前，即使日元持续升值，日本货币当局似乎依然难以在外汇市场上干预日元抛售。

       美国财政部判断“汇率操纵国”有三个标准，分别是（1）该经济体对美国存在逾200亿美元的贸易顺差；（2）该经济体经常项目盈余超过其GDP的3%；（3）该经济体一再通过买入外国资产来促使本国货币贬值，且买入规模在一年中达到其GDP的2%。

        在美国的主要贸易伙伴中，只要有一条满足该标准就会被列入“外汇操纵观察名单”。如果全部满足的话，可能就会通过与美国的双边协议进行制裁。此次，中国和日本均被列入“观察名单”，但日本触及的标准为贸易顺差和经常项目盈余两项，而中国只触及了贸易顺差一项。


       关于外汇干预，中日两国都不符合标准，不过美国财政部提醒日本：“日本当局为了抑制日元升值曾多次发表讲话”。而对中国则评价说，“为了抑制人民币贬值，在截至8月的1年里实施了出售逾5700亿美元外汇资产的干预”。

       日元汇率目前保持为1美元＝104.5日元以内，与1年前相比，日元升值美元贬值约13％。而人民币汇率为1美元＝6.75元以内，与1年前相比，人民币贬值美元升值约6％。不过，日本在政策和发言中流露出了让日元贬值的意向，而中国上演的则是虽然想在一定程度上加以抑制但仍未能阻止人民币贬值的戏。SMBC日兴证券外汇与外债策略分析师野地慎指出，“必须承认中国在对美汇率政策上技高一筹”。

        另外，两国间经济状况的差别也导致了政策的差别。日本恢复经常项目盈余，日元容易升值，而中国因经济形势减速等，资本持续外流，容易出现人民币贬值。

       此次将是奥巴马在位期间最后一次发布汇率报告。不可否认，报告显示出来的评价基调也会随着政权方针而大幅改变。在突破1美元＝100日元的日元升值尚未稳固的当前，实施外汇干预的必要性并不高。不过，在今后对全球经济的不安过度升高时等，很难轻易选择外汇干预，应该可以说这种情况暂时不会改变。

     日本经济新闻（中文版：日经中文网）汤田昌之
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