NIKKEI——日本经济新闻中文版

      以低利率为背景不断扩大的有息负债已成为世界企业的沉重负担。2008年金融危机已过去15年，全球约7700家企业的有息债务余额达到约13万亿美元，与危机刚刚结束后相比增至近2倍。利率转为上升趋势，当前的利息支付负担也处于历史最高水平。企业的财务运营迎来了转折点。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）以金融危机后可持续对比的全球7689家企业（不含金融）为对象，对QUICK FactSet的数据进行了统计。2023年4~6月期末的有息负债余额达到12.7581万亿美元，与2008年10~12月期末的6.6万亿美元相比增加了92%。

       在2008年9月“雷曼危机”引发的金融危机之后，为了应对全球信用紧缩，美国联邦储备委员会（FRB）在同年12月将基准利率下调至接近0%，启动事实上的零利率政策。

       在这样的货币宽松政策和之后的经济复苏的背景下，企业的有息负债呈持续上升局面。2020年新冠疫情蔓延导致经济活动收缩之时，企业为了加强防守，加快了增加现金储备的融资。

       雷曼危机的导火索是向信用等级低的个人借款方提供的住房贷款“次级贷款”变成坏账。

       日本野村综合研究所的经济学家木内登英表示，“企业债务与国内生产总值（GDP）之比处于历史高位，经济的弱点正在转移到企业，而不是家庭”。

       目前，借款利率的上升已成为新的课题。新冠疫情基本结束，企业的有息负债余额与2020年4~6月相比仅增加1%，但利率负担沉重。

       约7700家企业2023年4~6月的利息支付额约为1250亿美元，比上年同期增加约2成。尤其是最近，连续5个季度出现了两位数的增长。

       各国加息导致融资成本上升。美国洲际交易所（ICE）计算的全球投资级公司债券的收益率从2021年底的1.9%提高至目前的5.4%。借款人财务状况脆弱的低评级债券也从5%升至8.7%。

       作为银行贷款等基准的美元的有担保隔夜融资利率（SOFR）也持续上升，目前处于5%以上的水平。