NIKKEI——日本经济新闻中文版

     投资者认为“由于存在供应受限，如果刺激经济，通胀压力就会增大”（瑞士瑞信银行日本最高投资负责人松本聪一郎），在运营资金时开始意识到经济结构的转变。

      在低利率下，政府和企业增发债券，甚至称得上“债券泡沫”，投资者也购买了债券。今年，利率突然大涨，包括国债及公司债等广泛债券在内的彭博巴克莱美国综合债券指数(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)下跌了11％。上半年创下1990年以来最大跌幅。

      宽松资金也明显流出股市。美国标普500指数下跌了20％。高科技股多的纳斯达克综合股价指数下跌29％，创下上半年历史最大跌幅。虽然日经平均股价仅下跌8％，比较平稳，但美股下跌了23％。

      预测到高通胀的美国前财长劳伦斯·萨默斯(Lawrence H. Summers)对美国媒体表示“60：40的概率将恢复接近‘长期停滞’的状态”，低通胀和低利率时代是否终结还无法判断。

     不过，以低利率为前提的企业经营变得越来越困难。美国化妆品企业露华浓等重债务企业经营破产的例子可能会随着利率上涨而增加。