NIKKEI——日本经济新闻中文版

     拜登就任美国总统后，经济对策的“拜登经济学”将呼之欲出。拜登政府将提出1.9万亿美元的应对新型冠状病毒的经济对策，还计划通过基础设施投资等增加10万亿美元的财政支出。美国经济将借助巨额投资迈向增长复苏，但为了避免让未来一代背负债务的沉重包袱，能否通过财政刺激带来可持续增长将受到考验。

     美国的超党派机构“尽责联邦预算委员会（CRFB）”的估算显示，“拜登经济学”的财政支出规模在10年里达到10万亿美元。联邦政府债务（民间部分）达到20万亿美元，创出历史新高。虽然将讨论10年里达到4万亿美元的大幅增税，但债务将比目前增加5.6万亿美元。

     背负巨额债务的美国能否承受“拜登经济学”的财政负担？新任财政部部长耶伦强调，“处于历史性的低利率环境，美国的财政余力仍存”。2020年的利息支付负担为3380亿美元，但长期利率一度降至0.5％。美国国会预算办公室（CBO）估算认为，2021～2025年的政府利息支出将控制在每年2700亿～2900亿美元。

     在这种利率环境下，由于“拜登经济学”的经济景气预期和债务隐忧，将面临双重上升压力。国会预算办公室认为截至2025年的长期利率为1.9％，但目前已上升至1.1％。调查机构穆迪分析公司预测称，受“拜登经济学”推动，长期利率到2022年将升至2.1％，2025年升至4.1％。尽责联邦预算委员会也估算认为，利息支付负担将在10年里增加3千亿美元。

      问题在于财政刺激能否带来持续增长。即使是以近2％的潜在增长率作为前提的国会预算办公室的估算，联邦债务也将从20万亿美元增至10年后的33万亿美元，与国内生产总值（GDP）之比提高至109％。这是因为由于社会保障费的增加，美国财政呈现慢性的赤字体质。

     穆迪的分析显示，“拜登经济学”将推动利率上升，但经济增长率也将在2022年之前维持最多约7％的高增长。但是，2024年以后增长率将迅速降至2％左右，财政恶化无法停止，到2030年，债务余额占GDP比重将达到130％，比现在提高20个百分点。