NIKKEI——日本经济新闻中文版

       在目前的外汇市场，即使美欧央行对货币宽松加强积极姿态，日元汇率仍稳定徘徊在1美元兑108日元左右。但在市场相关人士之间开始有观点认为，根据美欧央行的行动，年内日元将升值到1美元兑100～104日元。

       日本经济与以前相比，内需的存在感提高，但日元升值的加强通过汽车和电子等出口产业的业绩恶化、导致经济冷却的效果仍然突出。如果经营者心理恶化，设备投资将减速，股价下跌将打击个人消费，对内需投下阴影。日本银行担心这些因素拉低物价。

       当然，日本银行仅通过黑田的“口头”彰显宽松预期，也是因为无法全面判断具体政策的效果。很多观点认为，如果美联储启动超出市场预期的大幅降息，即使日本银行启动新一轮货币宽松，阻止日元升值的能力仍然有限。

       黑田在30日的发布会上列举负利率的深挖、长期利率引导目标的下调、交易所交易基金（ETF）等资产的购买扩大等新一轮货币宽松手段的方案，强调称“还有这些组合与应用”。

       但在日本银行内部，对副作用的警惕感也很强。超低利率环境长期持续，地方银行的“体力”逐渐被削弱。对放贷变得慎重，导致地区经济冷却的风险随之加强。养老金基金等直接关系到国民生活的投资者的投资难也很严重。

      黑田表示，“具体来说，在讨论新一轮货币宽松措施之际，将综合观察对经济和物价的正面影响、以及对金融系统的副作用”。找不到政策效果确实超过副作用的下一个手段，进而一筹莫展的情况浮出水面。