NIKKEI——日本经济新闻中文版

    基于从长远目光来看汇率行情由经济的基础条件决定的观点，日本经济新闻社与日本经济研究中心推算出“日经均衡汇率”，今后也计划定期公布。

     将政府债务、对外净资产、内外利差、交易条件、贸易财产与非贸易财产之比等国内外的宏观经济指标作为变数，使用回归分析的手法进行推算。尝试了各种组合后，日经最终采用客观来看最佳的推算公式，计算出每季度的均衡汇率。

    日经首先推算出美元、日元和欧元等11种主要货币的“实效汇率”（显示对各种货币相对强势度的汇率）。在此基础上基于各国和地区的贸易量级，计算出2种货币的兑美元汇率。

     日本经济研究中心的理事长岩田一政指出，“该手法难以掺入任意性，有助于客观地讨论汇率水平偏低，还是偏高”。

     均衡汇率是推算从过去的汇率行情和宏观经济指标等来看被认为合适汇率行情的数值。实际的汇率行情受每天的新闻和投资者的想法等因素影响而上下波动，但不过从长远来看，是由经济实态决定的。实际汇率虽然短期内会出现背离均衡汇率的情况 ，但最终被认为会回归到接近均衡汇率的水平。

     作为单纯均衡汇率的计算方法，还存在将一定期间汇率的平均值作为均衡汇率的方式。基于同一物品的价格在全世界应该相同的“一物一价法则”的“购买力平价”也很有名。另外还有使用汉堡包等单一商品进行计算，或是使用消费者物价等指数进行计算的方法。世界银行等机构定期进行公布。

     除此之外，加入物价、利差、政府债务和经常收支等反映经济基础条件的众多指标进行推算，提高精确度的手法也被提出。此次日经采用的就是这种手法。国际货币基金组织（IMF）基于对外收支等进行推算，美国财务部也在汇率报告书中参照。由于推算工作繁杂，定期公布均衡汇率的机构很少。