NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　国际大宗商品行情在总体低迷的情况下迎来2019年。中美贸易战对需求泼下冷水，经济减速隐忧加强。股市的下跌也将导致资金撤出被视为风险资产的大宗商品。虽然仍存在地缘政治风险加剧等支撑因素，但2019年上半年大宗商品行情有可能保持调整态势。

　　有色金属对贸易战导致的中国经济减速隐忧作出敏感反应。中国属于铜的最大需求国。在伦敦金属交易所（LME），铜的3个月期货1月3日跌至每吨5736美元。由于美国苹果的销售疲软，铜价格与2019年初相比下跌4％，比1年前下跌了2成。

　　虽然美国经济保持坚挺，但住友商事全球调查公司的经济部长本间隆行表示，“如果中国经济无法改善，难以成为利多因素”。不少观点担忧出现像2018年那样的供给风险，认为今后铜价将处于5800～6200美元区间。

　　中国的铝需求占到全球的一半。因新车销售下滑，铝需求正在回落。此外，由于货币贬值，印度等国正增加出口，亚洲区域内的铝出现供过于求。

　　为了支撑经济，中国当局有可能放松环保限制。日本的丸红商社表示，2018年冬季的限制举措“不像2017年那样严格”。或将出现供需失衡、行情下行压力加强的局面。

　　在天然橡胶方面，中国需求占全球4成。但因中国的新车销售减少，认为轮胎需求增长放缓的预期被视为利空因素。虽然出现东南亚橡胶产地减少出口的趋势，但价格涨幅或将有限。

智利的铜矿山

　　在汽油等石油产品上，中国是巨大出口国。如果内需放缓，中国将加强出口攻势，或导致国际汽油价格下跌。

　　中美的贸易磋商将在3月1日迎来最后期限。如果未能达成妥协，美国将对价值2000亿美元的中国产品征收额外关税。如果股价下跌等导致投资者心理进一步冷却，资金撤出大宗商品市场的趋势有可能加速。