NIKKEI——日本经济新闻中文版

      亚瑟士（ASICS）的盈利能力正在提高。包括在美国耐克推出后迅速跟进开发的“厚底鞋”等功能性和价格较高的商品转型，以及着眼海外市场而开展的电商（EC）业务等，该公司的这些业务改革结出硕果。预计2023财年（截至2023年12月）合并营业利润将刷新历史最高纪录。世界各地掀起的跑步热潮也成为东风，亚瑟士的利润率正逐渐逼近美欧巨头。

      “体育馆履（专门用于室内场地的运动鞋系列）”等学生用品以及富有时尚感的“鬼塚虎（Onitsuka Tiger）”……亚瑟士的产品给各年龄层的人留下完全不同的印象。其中在新冠疫情下的2021年上市的跑步用厚底鞋“Meta speed”系列对收益起到重要拉动作用。

      “向发挥技术优势的高价位商品转型”，广田康人自2018年就任亚瑟士社长以来，为了提高收益性，一直致力于业务结构改革。象征这种转型的商品就是价位在2.5万至2.9万日元（约合人民币1276~1480元）的Meta speed。

亚瑟士的跑步用厚底鞋Meta speed系列

      亚瑟士2023年1～3月的高功能跑步鞋销售额达到779亿日元，比上年同期增加3成。净利润较高的功能鞋的销售增加，以及大力开拓中国、印度等持续增长的市场也是推高利润率的因素。亚瑟士的2022财年（截至2022年12月）销售额营业利润率为7％，同比上升1.6个百分点。提前实现了到2023财年营业利润率达到6％的中期经营计划目标。

      2022年（截至12月）净资产收益率（ROE）为12.6％，比上年高出5.7个百分点。超过竞争对手美津浓（8.4％）及迪桑特（11.3％），逼近德国的彪马（15.1％）。

      股票市场也对这种业务改革予以好评。5月18日，亚瑟士股价达到4210日元，创下了年初以来新高。截至5月底（3735日元），1年内上涨了67％，涨幅高于美津浓（57％）及迪桑特（51％）。另一方面，要想追上大型美欧企业的盈利能力还有不少要解决的课题。岩井日星证券（Iwai Cosmo Securities）的有泽正一指出：“需要改善服装等利益率低的业务”。

      虽然顶尖运动员也支持的商品的功能之高并不逊色于美欧大企业，但要想进一步增加利润而应该弥补的差距很大的方面“是在美国等地的品牌号召力”（广田社长）。即使不能跟投入巨资建立独立世界观的耐克一样，也需要为使消费者认识到亚瑟士的价值而进行投资。

      这方面的资金实力目前还存在课题。亚瑟士2022年（截至12月）的自由现金流（Free Cash Flow）为-359亿日元（上年为盈利389亿日元）。力争获取粉丝的赛事注册公司收购费用等也是亏损的一大原因，但如果包括广告宣传在内用于增长投资的现金没有富余，厚底带来的快跑也可能减速。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）川野耀佑