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中国减持日本国债的怪异

2014/06/24

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       中国似乎正在减持日本国债。虽然此举可能是为了应对日元贬值,但光凭这一点还是解释不通,其中似乎还有中日关系冷却的影响。

       “中国抛售日本国债在市场上引发了议论。没想到会减少这么多……”。日本的一家外资证券的高管惊讶地表示。

 
         从日本财务省最近公布的各国国际收支统计数据看,2013年底中国的日本国债持有额约为14.3万亿日元,较2012年底相比减少了6.2万亿日元,减幅正好是30%。

        中国在2010年超过英国,成为日本国债的最大海外持有国。以08年的雷曼危机为契机中国对美元的担忧升温,因此在接近4万亿美元的全球最高外汇储备中,提高了日元所占比重。

        中国一贯都是增持日本国债,为何会突然大幅减持?马上让人联想到的原因是2012年秋季开始的日元贬值。

       原本突破1美元兑80日元的日元对美元汇率在13年底一度跌至105日元左右。如果对此置之不理的话,以美元计价的日本国债的价值将不断缩水。

人民币汇率基本上与美元联动。中国为了维护外汇储备的价值而加紧抛售日本国债也并不奇怪。实际上13年中国抛售了价值约2.4万亿日元的中长期日本国债。

      以其他国家的名义持有日本国债?

        但是,短期日本国债市场上却是另一番景象。中国同一时期净买入了约2万亿日元期限不到1年的短期日本国债。也就是说中国在抛售中长期日本国债,却在买入短期日本国债。

        两者相抵,2013年中国抛售的日本国债额仅为4000亿日元。但是不可思议的是明明抛售额只有这么多,但中国所持有的日本国债余额却突然减少了6万多亿日元。因此只能说中国在市场之外进行了某种操作。

        国际金融界人士认为,“中国并没有像表面看起来那样大幅减持日本国债。很可能是以其他国家的名义持有部分日本国债”。

        实际上也去确实有国家正在大幅增持日本国债,那就是卢森堡。2013年底的持有额比上一年增加了近50%,达12万亿日元。迅速超过英国和美国,成为仅次于中国的第2大日本国债持有国。

         据悉,在限制宽松的卢森堡,在无需显露真实身份的情况下委托金融机构为其运营资金并非难事。“卢森堡所持有的日本国债中,有很大一部分的真正持有者很可能是中国”,这样的传言不绝于耳。

是为迎合舆论?还是为向日本施压?

     如果事情属实,中国意图何在呢?目前存在几种说法。其中之一是迎合国内的舆论。

     中国与日本在尖阁诸岛(中国名:钓鱼岛)和历史认识问题上存在尖锐对立。但是,却在利用作为重要资产的外汇储备借钱给日本,这显得荒谬。中国当局认为如果过度持有日本国债,有可能遭受抨击。

  此外,还有观点认为,中国的行动意在应对与日本发生军事冲突的局面。如果事态恶化到这种程度,日本政府有可能扣押中国的资产。可以有观点猜测称,考虑到最糟糕的局面,中国正在减少以自己名义持有的日本国债。
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