NIKKEI——日本经济新闻中文版

　   中国商品市场正在因投机而发生动摇。通过铁矿石和铜进口寻求获取较高利息的投机资金大量流入中国国内。超过实际需求的过剩投资不仅使得作为经济先行指标的商品市场行情的可信性降低，而且蕴藏了过剩投资崩溃的危险。

河北唐山的曹妃甸港

  　4月28日，中国银行业监督管理委员会（简称银监会）发布的1份内部通知流出，动摇了中国的铁矿石行情。这份题为《关于开展进口铁矿石贸易融资情况快速调研的通知》的文件已经下发到上海和广东省等银监会的各地方分支机构。该通知要求在4月30日之前将金融机构铁矿石融资情况、风险以及虚假出口的有无等形成分析报告，并报送至银监会。

　 中国当局关注的铁矿石融资指的是以铁矿石为媒介进行的投机交易。贸易企业等从银行获得以外币计价的长期LC（信用证），然后通过筹集的外汇进口铁矿石。之后将铁矿石在信用证到期之前出售。最后将由此获得的人民币用于购买高收益率理财产品以及贷款担保。这是筹集低利率外汇，然后兑换为因严格的资本管制影响而形成高利率的人民币进行投资的套利交易之一。

　 在银监会发出通知之后，银行将限制信用证发行的预期不断扩大，大连商品交易所的铁矿石期货在4月28日暴跌至每吨760元，较上一交易日下跌4．4％。

　 中国商品市场出现混乱，此次并非第一次。3月10日，铜价格在1日之内暴跌5％，跌幅巨大。其原因在于当时不少观点认为由于中国大型太阳能电池板企业——上海超日太阳能科技有限公司无法支付利息，银行将对信用风险趋于敏感，以铜为媒介的相同投机交易将难以进行。

　 无论是铜融资还是铁矿石融资，操作手法完全相同。业内相关人士表示，“只要是单价高，而且是容易从银行拿到信用证的有实际需求的商品，任何产品都可以”。此外，据称黄金和半导体等也成为了投机的对象。

　 中国是铜和铁矿石的世界最大消费国，但由于投机行为，似乎远远超过实际需求的数量正在流入中国。

　 河北省是中国钢铁厂最为密集的地区。据业内推测，该省唐山市曹妃甸港有近1600万吨铁矿石作为库存胡乱堆放在这里。中国全国的港口库存达到1亿1260万吨，持续创出了历史新高。这一数量相当于中国钢铁行业年消耗量（2012年约为10亿5000万吨）的约10%。如果银行收紧融资对投机行为构成打击，为了处理堆积在港口的库存，价格的进一步下降将在所难免。

　 中国商品市场持续弥漫着悲观情绪，但救世主可能在意想不到的地方出现。3月14日曾创出年初以来最低点（每吨4万4340元）的铜价格（现货）在4月28日已经反弹至5万690元，涨幅达到14％。业内有传言表示，3月中国国家物资储备局至少从保税区仓库采购了20万吨铜。

　 国家物资储备局是中国于上世纪50年代成立的政府机构，目的是保障安全和实现经济稳定。被包裹在神秘面纱下的该部门并不透露投资行动，但在2005年发生了该部门的铜交易员因进行巨额卖空而出现损失并失踪的事件，时常以采取大胆的投资行动而引发关注。

（土居伦之 上海）
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